4 前景分析
4.1茅台给自己定义的前景
4.1.1茅台集团在2013年财报的“发展战略”处是这样写的：
公司坚持\酿造高品位的生活\的使命及\打造世界蒸馏酒第一品牌\的目标，致力于为消费者提供高品位的产品、服务和文化，为员工创造高品位人生，为股东提供丰厚的回报，努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴，奉行\大品牌有大担当\的理念，塑造值得尊敬的企业公民形象。
未来五年，公司将坚持\稳中求进，提速转型\的总方针，深入贯彻落实\三个转型，五个转变\，继续推进\发展壮企、改革促企、质量立企、管理固企、环境护企、科技兴企、和谐旺企、安全稳企、人才强企、文化扬企\战略实施，引领带动贵州酒业和地方经济社会发展，努力承担社会责任，为巩固和提升茅台酒世界蒸馏酒第一品牌地位而努力奋斗。
公司将牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，坚定茅台酒高品质、高品位的路线，保持高端白酒优势地位，确保高端市场稳定增长；同时进行下属子、副品牌的有机整合、升级，实施\大力培育中坚品牌\战略，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，实现中低端市场有效扩张，最终形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局，确保公司在中国白酒市场领先，特别是酱香酒市场绝对领先。 4.1.2针对茅台给定前景的分析
首先将茅台在未来5年的战略，总结为两个主要目标：稳住茅台酒、提升系列酒。
是要保住茅台酒在白酒行业中的位置；
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茅台集团是在巩固自己的企业核心能力——品牌。“茅台”本身的品牌价值是巨大的，茅台享有“国酒”的称号。它与中国文化相联系，并一贯传递出高品质白酒的信号。
公司年报中董事会总结称： 公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力。同时 茅台酒是中国白酒行业唯一集绿色食品、有机食品、国家地理标志保护产品和国家非物质文化遗产为一身的民族品牌。
品牌对茅台将来发展的贡献是至关重要的。 (2) 是在系列酒中发展出至少两个品牌为高端品牌。 企业产品的生命周期，对企业的成长性产生至关重要的作用。
企业的最佳状态是在同一个时期使不同的业务处于不同的成长阶段。茅台集团打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，就是在推动新产品的成长，可见茅台公司对产品的培育有前瞻性，整个企业的成长性可观。
同时，茅台也展现出来对中低端市场的扩张希望，希望“形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局”。可见茅台要从立志从各个角度占领市场份额。
4.2茅台作出的努力
4.2.1两个目标
茅台集团的官网上，可以发现茅台集团在2013年末就开始朝“稳住茅台酒”、“提升系列酒”两个目标做出努力。
（1）“稳住茅台酒”
茅台集团荣获大国远见之卓越品牌奖；茅台集团在中国最具价值品牌榜稳坐酒类第一宝座；国酒与国学联姻，打开战略合作新模式；茅台公司甚至将与央视联手打造\茅台里的中国故事\。
（2）“提升系列酒”
茅台集团以“茅台白金酒”的名义以1.15亿助力中国原创文化发展，以“仁酒”的名义赞助CCTV《寻找最美乡村医生》颁奖典礼。
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对于系列酒的推出，也可以从2013年的报表中找到数字，销售费的大部分都是用于广告宣传费，实际上就是系列酒的销售费用。可见茅台集团推广系列酒的决心。
4.2.2茅台寻求创新发展之路
茅台在多变的市场环境中，选择主动改变而不是被动接受。具体以两个方面举例。 ? 茅台打假
茅台在2004年的公告里连发4条公告，抵制各种形式的“假茅台”，并开发出“贵州茅台酒RFID防伪溯源系统手机查询软件”，抵制仿造行为。同时在茅台集团的首页也有合作电商渠道声明，防止虚假网站贩卖“假茅台”。
? 茅台成立茅台文化旅游公司。
2013年7月，集团公司投资1亿元成立了茅台文化旅游公司，正式涉足景区、酒店、航空、旅行社业务。茅台文化旅游公司承担着股份公司工业旅游运营、包装、开发，并迅速涉足景区、酒店、航空、旅行社及旅游商品等旅游行业，与黄果树、荔波景区及《多彩贵州风》等省内著名旅游企业合作，并达成共识，将通过茅台全国经销商以及专卖店等进行门票销售，进一步扩大营销渠道及宣传模式。同时，茅台文化旅游公司还负责贵阳久远饭店、海南王子饭店运营。
可以认为茅台开发到一个新的销售平台和宣传企业文化的平台。在做精茅台
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主业的同时追求多元化跨越发展。
4.3数据上的前景分析
4.3.1经营战略分析：分为利润率分析，资产周转率分析 （1）利润率分析（行业对比）
股票简称 排名 贵州茅台 五粮液 洋河股份 泸州老窖 山西汾酒 古井贡酒 古井贡B 金种子酒 老白干酒 伊力特 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 营业总收入(亿元) 75.82 67.2 56.7 15.65 15.57 14.88 14.88 5.75 4.46 4.09 每股收益(元) 3.56 0.69 1.86 0.35 0.4 0.57 0.57 0.06 0.11 0.21 净利润同比(%) 2.96 -27.79 -15.07 -56.86 -54.46 -6.79 -6.79 -86.22 -30.91 21.44 净资产收益率(%) 7.99 6.77 10.33 4.46 8.2 7.11 7.11 1.47 2.43 5.95 销售毛利率(%) 93.2 74.97 59.68 56.55 71.43 69.39 69.39 62.94 65.53 47.78 茅台的营业总收入，销售毛利率，每股收益三个指标都位列第一。 净资产收益率，净利润同比增长两个指标上位列前三，可见茅台在行业当中的利润率名列前茅，很有竞争力，增长能力可观。 （2）资产周转率分析 股票简称 山西汾酒 老白干酒 洋河股份 伊力特 金种子酒 五粮液 贵州茅台 泸州老窖 排名 营业总收入(亿元) 总资产(亿元) 资产周转率 1 15.57 59.83 0.260237339 2 4.46 21.15 0.210874704 3 56.7 298.49 0.189956112 4 4.09 22.19 0.18431726 5 5.75 32.11 0.17907194 6 67.2 473.17 0.142020838 7 75.82 560.3 0.135320364 8 15.65 139.5 0.11218638 茅台的资产周转率在同行业中不高，拖累了可持续增长率。而资产周转率低下并不是由行业原因造成的。对比茅台近几年资产周转率，如下：
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时间 2004/3/31 2003/12/31 2003/9/30 2003/6/30 2003/3/31 2002/12/31 2002/9/30 2002/6/30 2002/3/31 2001/12/31 资产周转率 0.174 0.5403 0.3698 0.2564 0.1873 0.4963 0.381 0.2776 0.2077 0.6838 可知茅台0.13的资产周转率属于一个极低值。 货币资金 251.8亿 流动资产 419亿 总资产 554.5亿 货币资金占比 0.6 流动资产占比 0.756 而分析其资产结构可以发现，茅台流动资产占比巨大，其中货币资金更是占到60%，可见资产结构有一定问题。
但是前文分析可知，未来几年茅台势必在推广市场上做足功夫，巨大的现金流未来应该会有合适的流向。 4.3.2财务战略分析 （1）实际增长率 2013年销售额 30,921,801,316.60
（2）可持续增长率 每股收益 14.58
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2012年销售额 26,455,335,152.99 实际增长率 0.168830451 每股红利 4.374 股利分配率 0.3
