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1251.66亿元增加到1452.99亿元，变动额为201.32亿元，比期初增加了16.08%。主要是由于固定资产和在建工程的增加和递延所得税资产和其他非流动资产的减少共同作用的。
交易性金融资产 其他流动资产 应收股利 其他应收款 在建工程 固定资产 预付款项 应收账款 长期股权投资 可供出售金融资产 无形资产 长期待摊费用 一年内到期的非流动资产 商誉 存货 货币资金 其他非流动资产 递延所得税资产 应收票据 流动资产合计 非流动资产合计 资产总计
2014年初 -- 1326 20 2106 18352 90677 852 3524 1497 411 2375 1338 2014年末 5 6450 33 3,165 22376 107278 978 3862 1591 433 2436 1344 变动额 5 5124 13 1059 4024 16601 126 338 94 22 61 6 变动率 -- 386.39% 64.57% 50.27% 21.93% 18.31% 14.81% 9.59% 6.25% 5.42% 2.57% 0.42% 98 9028 2305 2378 1098 389 - 12610 125167 137777 98 9028 2259 1393 643 170 - 18243 145299 163542 46
0 0 -46 -985 -455 -219 - 5633 20132 25,765 0.00% 0.00% -2.01% -41.42% -41.46% -56.35% - 44.67% 16.08% 18.70% 东方航空财务报表分析
表5-6东航公司资产各项目的变动额（单位：百万元）以及变动率
从权益结构上看，负债合计由期初的1114.86亿元增加到期末的1340.55亿元，所有者权益合计由期初的262.91亿元增加到294.87亿元。其中负债和所有者权益科目变化较大的是：非流动负债由期初的584亿元增加到期末的729.28亿元，未分配利润由期初的-29.39亿元增加到期末的4.65亿元。流动负债由期初的530.80增加到年末的611.27，资本公积由年初的148.82亿元增加到年末的174.10亿元。具体变动情况如下表5-7所示：
2014年初 金额 流动负债 非流动负债 负债合计 股本 资本公积 未分配利润 少数股东权益 归属母公司所有者权益 所有者权益合计 26291 19.08% 29487 18.03% -1.05% 53080 58400 111486 12674 14882 -2939 1674 24617 占总资产比例 38.53% 42.39% 80.92% 9.20% 10.80% -2.13% 1.22% 17.87% 2014年末 金额 61127 72928 134055 12674 17410 465 1791 27696 占总资产比例 37.38% 44.59% 81.97% 7.75% 10.65% 0.28% 1.10% 16.94% -1.15% 2.21% 1.05% -1.45% -0.16% 2.42% -0.12% -0.93% 比重变化 表5-7东航公司2014年负债和所有者权益具体变动表（单位：百万元）
经过前面5.1.1的表5-1和表5-7分析可知东航公司资产规模增长主要是由于负债驱动的，但未分配利润的的增加也很明显。公司在本期筹集了多达729.28亿元的非流动负债，主要是长期应付款和应付债券的增加，长期应付款主要是应付融资租赁款的增加（应付融资租赁款是指本集团就融资租赁飞机及发动机而应付租赁公司的款项，按融资租入固定资产的最低租赁付款额扣除未确认融资费用后的余额）东航公司主要是以融资租赁方式租入飞机及发动系统。而应付债券的增加原因则是于2014 年3 月6 日，本公司之全资子公司东航香港发行人民币
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公司债券计人民币25 亿元，期限为3 年。此债券采用单利按年计息，固定年利率为4.80%，利息每半年支付一次。2014 年5 月14 日，本公司之全资子公司东航香港发行人民币公司债券计人民币8 亿元，期限为3 年。此债券采用单利按年计息，固定年利率为4.80%，利息每半年支付一次。
下面我们来看流动资产与流动负债分析。
流动资产与流动负债比较70,000,000,000 60,000,000,000 50,000,000,000 40,000,000,000 30,000,000,000 20,000,000,000 10,000,000,000 0 2014流动资产合计2013201220113.35 4.21 3.85 3.18 4.50 4.00 3.50 3.34 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2010流动负债合计流动负债/流动资产 图5-1流动资产与流动负债比较分析
由图5-1可知从2010年到2014年东航公司一直都是流动负债远小于流动资产，其流动资产逐年增加而流动负债则出现现增加然后减少再增加的趋势，其流动负债与流动资产的比例最小是在2011年为3.18，最大则出现在2013年达到4.21。可以知道东航公司属于短借长占的经营方式，这与它所在的行业有关，因为他需要大量的飞机，所以需要航材消耗件、普通器材及机供品等，而这些作为存货，其实不具有流动性，这些存货并不是准备出售变现的，而是存起来等到飞机修理维护时使用，所以公司可能用短期借来的款项去购置这些存货。
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各部分占比折线图流动资产/总资产流动负债/负债+所有者权益100.00?.00?.00p.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00?.85?.85%非流动资产/总资产非流动负债/负债+所有者权益89.52?.78?.37D.59B.398.53%9.158.92@.38.48A.358.91.22D.708.85.637.38.15 142013201220112010 图5-2各部分占总资产比重折线图
由图5-2可知非流动资产占总资产比例从2010年到2014年一直在88%到91%之间。这是由于东航公司所处行业的特殊性引起的，公司需要大量的飞机，而飞机作为固定资产属于非流动资产，并且价格昂贵，所以该比例才会如此之高。而且在建工程也是非流动资产的重要组成部分，其中在建工程包括购买及改装飞机预付款、东航西区扩建二期项目、浦东国际机场西货运和购买模拟机预付款等。除了2012年公司的非流动负债占比都要高于流动负债的占比，这也很大程度上是由该公司的性质决定的，由于它需要通过融资租赁方式租入价格高昂的飞机，而应付的融资租赁款属于非流动负债，所以东航的流动负债比例较高，而流动负债中占比较大的部分是短期借款和应付账款，由于短期借款相比于长期借款的利率较低，所以可以通过短期借款来满足日常的短暂的流动性需求。而应付账款则相当于是无息的贷款，任何企业都希望以这种方式筹得资金，但要注意保守信用。
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600P0@000 00%0 14201320122011201082?y!? ?%5.08 4.55 4.24 3.83 4.07 负债/负债+所有者权益负债/所有者权益所有者权益/负债+所有者权益 图5-3资产负债率与产权比率示意图
观察图5-3可以发现，东航公司从2010年到2014年的资产负债率一直基本在80%左右，这远远高过一般企业的50%的要求，但是这存在它的特殊原因，鉴于东航公司所处行业来说，需要大量的飞机及器具等，而飞机一般都是融资租赁购入的，所以会导致公司的非流动负债增加显著，因此会导致资产负债率居高不下。但是跟行业中其他公司相比，东航的资产负债率还是偏高的（具体分析见下文）。2010年到2014年东航的资产规模变动基本都是由负债推动的，或者说负债推动是最大的推动力，所以我认为，该企业是风险型企业，其偿还债务的压力较大。观察到从2010年到2014年除了2012年产权比率为3.83，剩下年份都高于4 ，这是一个偏高的数值（与同行业相比分析请见下文），说明东航举债经营的程度较大，企业自有资产占总资产的比重较小。这也说明，东航公司是高风险，高报酬的财务结构。
观察下表5-8可以清楚明了地知道从2010年到2014年，东航公司的哪些科目在流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债以及在总资产和总负债中占比最大。
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