生物制药业前期风险投资项目评价指标体系和方法研究,评价指标体系和方法研究
第１章绪论
较易控制，成为风险投资者青睐的对象。此外，生物制药行业属于高技术领域，一般的风险投资机构缺乏具有该领域知识背景的投资专家，为了减少信息不对称带来的风险，风险投资者也趋向于产品和市场相对明朗的企业。
从生物工程药物来看，我国的多项生物技术在实验室阶段与国际水平接近甚至某些技术领先国际水平，但从上游转入中游的可应用性产品少，有关部门推测产品转化率不超过０．５％，生物制药产业化水平明显落后于国际先进水平。
从发达国家生物制药行业发展的经验来看，政府起到了明显的推动作用。政府通过放宽新药许可证、保护知识产权等方式，加速新药产业化的进程。此外，通过企业孵化器形式，扶持中小生物制药企业的发展也是有效的手段之一。通过营造一个孵化基地，并辅之以优质的配套服务，促进企业的自主创新能力，支持技术产业转化。
我国早在２０００年就开始生物医药专业孵化器运行的探索，虽然孵化器竭尽全力的为创业企业提供多种服务，但孵化效果尤其是在促进创业企业的新药成果产业化方面没有达到预期的效果口１。在目前我国资本市场不建全的情况下，投资渠道极为有限，面对生物制药产业的高投入性，孵化器缺乏风险资金的支持手段，只是比周边环境提供更优惠的场地服务和配套服务，对促进成果转化和提高创业企业的成功率只能起到有限的推动作用。
综上所述，孵化器和风险投资各自都存在一些局限性，但他们如果进行结合，吸收双方的优势，形成孵化基金，就会达到相互促进、优势互补的巨大效果。具体来说，创业企业在企业孵化器里运营的初期就通过孵化基金优化企业的内部结构、加速企业发展，使之具有较为成熟的独立经营能力以及相应的吸引社会风险投资的能力，进而完成新药成果的产业化进程。如果孵化器是生物制药创业企业“孕育者”的话，那么，风险投资便是创业企业的“接生者”。知识经济条件下的生物制药创业企业，借助风险投资实现企业的腾飞，已成为知识经济的重要创业规则。风险投资借助孵化器的专业人才和服务平台，降低信息不对称问题带来的风险，提高投资回报率；孵化器可以扩展投资的功能，加快入孵企业的科技成果转化。
ＺＺ孵化基金就是基于上述发展思路，由政府产业基金和国外著名的风险投资机构合作建立的生物制药企业孵化平台。ＺＺ孵化基金重点扶持产业化初期（种子期和初创期）、技术含量高，市场前景好，同时商业性风险投资进入十分谨慎、最需要资金支持的科技型生物制药中小企业项目，以股权投资方式扶持和２
