较一个积极管理的共同基金的收益与一个指数基金的收益。什么能解释这些收益的差别?
答：略。
5．股票价格下降有时被看做未来实际GDP下降的先兆。你认为为什么这可能是正确的?
答：因为股票价格反映了公司预期的赢利性，当人们预期一个公司赢利很少，甚至亏损时，其股票价格下降。股票价格下降会减少社会对股票的需求，从而社会的总体储蓄来源会减少，相应地社会的投资规模下降，结果是GDP下降。
6．当俄罗斯政府在1998年拖欠外国人的债务时，许多其他发展中国家发行的债券利率上升。你认为为什么会出现这种情况?
答：因为俄罗斯政府在1998年拖欠外国人的债务的行为，表明借款给俄罗斯政府的信用风险是很高的，这件事也使得外国投资者认为借款给经济状况类似于俄罗斯这样的发展中国家的政府的信用风险也很高，因为他们担心这些国家的政府也会像俄罗斯政府一样拖欠国外债务。当外国人觉察到政府债券拖欠的可能性高时，他们需要高利率来补偿这种风险，因此许多发展中国家发行的债券利率上升。
7．许多工人持有他们在其中工作的企业所发行的大量股票。你认为为什么公司鼓励这种行为?一个人为什么可能不想持有他工作的公司的股票?
答：因为员工持有公司的股票表明员工是公司的部分所有者，如果公司的利润丰厚，员工可以分享到这种好处，另外公司可以通过这种方式稳住一批有技术或有管理能力的员工，因为他们的利益与公司的状况密切相关。一个人不想持有他工作的公司的股票一般是因为他对他工作的公司的未来赢利性不乐观，内部员工对公司的经营状况一般比局外人更清楚，这种感觉抑制了他对公司股票的需求。
8．你的同屋认为，他只购买每个人都相信该公司未来利润会大幅度增加的公司的股票。你认为这些公司的价格一收益比与其他公司的价格一收益比相比有什么不同呢?购买这些公司的股票有什么不利之处? 答：根据资本市场的有效市场理论，如果每个人都相信这家公司未来利润会大幅度增加，那么人们会立即购买该公司的股票，抬高其现价，这种行为一直持续到当可预知的价格变动缩小到近乎零时为止。最后这些公司的价格一收益会和其他公司的价格一收益比一样。因为当这种信息广泛流传开来时，由它而生的未加利用的盈利机会将很快消失，这种股票的价格对此信息已作出反映，如果投资者跟风购买这些公司的股票有可能在脱离其真实价值的较高价位买进，因而一旦买进就面临卖出时的亏损。
9．根据宏观经济学家的定义，解释储蓄和投资之间的差别。下列哪一种情况代表投资?哪一种代表储蓄?并解释之。
A．你的家庭拿到抵押贷款并购买新房子。
答：投资，根据宏观经济学的说法，投资是指家庭对新住房、企业对建筑物或设备这类新资本的购买，当我的家庭从银行借钱购买新房子时，增加了美国的投资。 B．你用你的200美元工资购买AT&T公司的股票。
答：储蓄，由于我的工资大于支出，当我把200美元工资用于购买 AT&T公司的股票时，这只是一种金融投资、归于储蓄，因为它没有创造出真实资本。 C．你的同屋赚了100美元并把它存人银行账户。
答：储蓄，当我的同屋把100美元存入银行时，增加了国民储蓄。 D．你从银行借了1 000美元买了一辆用于送比萨饼的汽车。
答：投资，根据宏观经济学的说法，投资是指对建筑物或设备这类新资本的购买，当我从银行借1 000美元购买了一辆送货的汽车时，增加了美国的投资。
10．假设GDP是8万亿美元，税收是1．5万亿美元，私人储蓄是0．5万亿美元，而公共储蓄是0．2万亿美元。假设这个经济是封闭的，计算消费、政府购买、国民储蓄和投资。 答：国民储蓄＝私人储蓄+公共储蓄 S＝0．5+0．2＝0．7万亿美元 政府购买＝税收－公共储蓄 G＝1．5－0．2＝1．3万亿美元
储蓄＝投资 I＝0．7万亿美元
消费＝国民收入－投资－政府购买 C＝8－0．7－1．3＝6万亿美元
11．假设英特尔公司正考虑建立一个新芯片工厂。
A．假设英特尔公司需要在债券市场上借钱，为什么利率上升会影响英特尔关于是否建立这个工厂的决策?
答：因为利率上升增加了英特尔公司在债券市场上借钱的成本，减少了建立这个工厂预期利润，因此英特尔公司有可能不会建立这个工厂。
B．如果英特尔公司有足够的自有资金来为新工厂筹资而不用借钱，利率的上升还会影响英特尔公司关于是否建立一个工厂的决策吗?并解释之。
答：也会。因为利率上升意味着英特尔公司自有资金的其他投资方式的预期回报增加，因而增加了建立这个工厂的机会成本。
12．假设政府明年将借的款比今年多200亿美元。
A．用供求图分析这种政策。利率会上升还是会下降? 答：
图25－3 货币市场供求图
当政府明年借款增加200亿美元时，它将使可贷资金需求增加200亿美元。与此相比，由于政府借款并不影响在任何一种既定利率时家庭的储蓄量，所以它不影响可贷资金的供给。在图中，可贷资金需求增加使得可贷资金需求曲线向右从D1移动到D2，可贷资金需求的增长使可贷资金市场的均衡利率从i1增加到i2。
B．投资会发生什么变动?私人储蓄呢?公共储蓄呢?国民储蓄呢?将这些变动的大小与政府200亿美元的额外借款进行比较。
答：可贷资金市场上的利率上升改变了参与贷款市场的家庭和企业行为。特别是许多可贷资金需求者受到高利率的抑制，买新房子的家庭少了，选择建立新工厂的企业也少了，因此，投资会减少。利率上升后，家庭会增加他们的储蓄量，所以私人储蓄增加，由于公共储蓄不受利率的影响，所以公共储蓄不变，最后国民储蓄会增加。
C．可贷资金供给弹性如何影响这些变动的大小?(提示：参看第五章复习弹性的定义。) 答：
(a)可贷资金供给弹性大 (b)可贷资金供给弹性小
图25－4 政府借款对可贷资金市场的影响
由于可贷资金的供给弹性衡量可贷资金供给量对利率变化的反应程度，所以它反映在可贷资金供给曲线的形状上。当可贷资供给弹性大时，即可贷资金供给曲线平缓，在这种情况下，当市场利率上升时，可贷资金供给量会大量增加，尤其是私人储蓄，因为公共储蓄由政府收入和政府支出决定，所以公共储蓄不变，国民储蓄会大量增加。(见图a)当可贷资金供给弹性小时，既可贷资金供给曲线陡峭，在这种情况下，当市场利率大幅度上升时，可贷资金供给没有增加多少，尤其是私人储蓄没有大量增加，因为公共储蓄不受利率的影响，因此，国民储蓄没有增加多少。(见图b) D．可贷资金需求弹性如何影响这些变动的大小?
答：当可贷资金的需求弹性大时，政府借款增加200亿美元引起的利率上升会挤出大量的投资。当可贷资金的需求弹性小时，政府借款的增加只会减少小部分私人投资。
(a)可贷资金需求弹性大(b)可贷资金需求弹性小 图25－5 可贷资金需求弹性对可贷资金市场的影响
E．假设家庭相信，政府现在借款越多意味着未来为了偿还政府债务而必须征收的税收越高。这种信念对私人储蓄和现在可贷资金的供给有什么影响?这种信念加强还是减弱了你在(A)与(B)中所讨论的影响? 答：为了偿还现在积累的债务，政府将要在未来增加税收，这种信念会使家庭认为减税并没有减少家庭的整体税单，它仅仅是延期而已。因此家庭会把所有的减税储蓄起来，而不是支出其中一部分，因而会使私人储蓄增加。由于私人储蓄增加量完全等于公共储蓄减少量，作为公共和私人储蓄之和的国民储蓄并没有变，因此可贷资金的供给没有变。这种信念减弱了 (A)与(B)中所讨论的影响。
13．过去的10年间，新电脑技术使企业大大减少了它们每销售一美元所持有的存货量。说明这种变化对可贷资金市场的影响。(提示：用于存货的支出是一种投资。)你认为对工厂和设备的投资有什么影响呢? 答：新电脑技术使企业大大减少了它们每销售一美元所持有的存货量会减少企业可贷资金的需求，在可贷资金供给既定的情况下，可贷资金市场上的均衡利率会下降，投资成本的降低会使家庭和企业增加对工厂和设备的投资。
14．“一些经济学家担心正当新出现的经济投资胃口增长时，工业化国家人口老龄化会开始耗尽其储蓄”(《经济学家》，1995年5月6日)。说明这种现象对世界可贷资金市场的影响。
答：一方面，新出现的经济投资胃口增长代表可贷资金的需求增加，而工业化国家人口老龄化也会逐步耗尽其储蓄，减少了可贷资金的供给，这种现象会引起世界可贷资金市场上的资本供给短缺，引起利率大幅度上升。
15．本章解释了投资既可能由于对私人储蓄减税而增加，又可能由政府预算赤字减少而增加。 A．为什么同时实施这两种政策是困难的?
答：在政府支出不变的情况下，政府对私人储蓄减税会减少政府的收入规模，在一定程度上会增加政府的预算赤字。而政府预算赤字减少又要求增加政府收入，这又会与对私人储蓄减税发生矛盾。因此，同时实施这两种政策是困难的。
B．为了判断这两种政策中哪一种是增加投资的更有效方法，你对于私人储蓄应该了解些什么? 答：为了判断这两种政策中哪一种是增加投资的更有效方法，我应该了解私人储蓄的税收弹性和私人投资的利率弹性谁大谁小。如果私人储蓄的税收弹性大于私人投资的利率弹性，则对私人储蓄减税对刺激投资更有效。如果私人投资的利率弹性大于私人储蓄的税收弹性，则减少政府预算赤字对刺激投资更有效。
第二十六章 失业与自然失业率
复习题
1．劳工统计局把每个人划入哪三个范畴?它如何计算劳动力、失业率，以及劳动力参工率? 答：劳工统计局把每个人划入三类范畴：就业者、失业者和非劳动力人口。 劳动力＝就业者人数+失业者人数 失业率＝失业者人数／劳动力×100 劳动力参工率＝劳动力／成年人口×100
2．正常情况下失业是短期的还是长期的?并解释之。
答：正常情况下失业是短期的。因为大多数人的失业是短期的，成为失业者的大多数人将很快找到工作。但在任何一个时间所观察到的失业是长期的，这是少数长期没有工作的工人所造成的。 3．为什么摩擦性失业是不可避免的?政府能如何降低摩擦性失业的数量?
答：摩擦性失业是由使工人与工作相匹配的过程所引起的失业。这种失业通常是不同企业间劳动需求变动的结果。摩擦性失业不可避免是因为经济总是在变动，这种变动使得一些企业创造出了岗位，而另一些企业中的工作岗位被消除了，伴随着这一过程，衰落行业的工人发现他们失去了工作，并要寻找新工作。政府可以通过各种方式有利于失业者寻找工作从而降低摩擦性失业的数量。一种方法是通过政府管理的就业机构，这种机构发布有关工作空位的信息。另一种方法是通过公共培训计划，它的目的是使衰落行业的工人易于转移到增长行业中，并帮助处于不利地位的群体脱贫。
4．最低工资法能更好地解释青少年的失业，还是大学毕业生的失业?为什么?
答：最低工资法能更好地解释青少年的失业。由于绝大多数大学毕业生的工资高于最低工资水平，因而最低工资法并不是大学毕业生失业的主要原因。最低工资法通常主要是限制了劳动力中最不熟练工人和经验最少的工人，如青少年，因为青少年的均衡工资通常低于最低工资。结果雇主就会减少对青少年劳动力的需求，青少年失业增加。 5．工会如何影响自然失业率?
答：当工会与企业进行集体谈判把工资提高于均衡水平之上时，它就增加了劳动供给量，并减少了劳动需求量，引起了失业。那些仍然就业的工人状况变好了，但那些以前有工作而在较高工资时失业的工人状况变坏了。实际上，工会的行为增加了自然失业率。
6．工会的支持者提出了哪些观点来证明工会对经济是一件好事? 答：工会的支持者提出了以下观点来证明工会对经济是一件好事：
(1)工会是与雇佣工人的企业市场势力抗衡所必需的。这种市场势力的极端情况是“公司城”，在这种地方一个企业雇佣了该地区大部分工人。在公司城中，如果工人不接受企业提出的工资和工作条件，他们除了搬走或不工作外别无选择。因此，在没有工会的情况下，和企业必须与其他企业竞争同样的工人时会出现的情况相比，企业可以用其市场势力支付低工资，并提供恶劣的工作条件。在这种情况下，工会可以平衡企业的市场势力，并保护工人免受企业所有者的摆布。
(2)另外，工会对帮助企业有效地对工人的关心作出反应也是重要的。当工人接受了一份工作时，工人与企业必须就除了工资之外的许多工作特征达成一致：工作时间、休假、病假、医疗津贴、提升、工作安全等等。工会通过代表工人在这些问题上的观点可以使企业提供这些工作特征的适当组合。即使工会在使工资高于均衡水平和引起失业有不利影响，但它们对帮助企业保持一支乐观而有生产率的劳动力队伍也是有益的。
7．解释企业通过提高它所支付的工资增加利润的四种方式。 答：企业通过提高它所支付的工资可以在以下四个方面提高生产率： (1)增加工人的健康
工资高的工人可以吃营养更丰富的饮食，而且吃更好饮食的工人更健康、也更有生产率。这种效率工资理论并不适用于美国这类富裕国家的企业，因为在这些国家，大多数工人的均衡工资都远远大于饮食充分所要求的水平。这种效率工资理论较适用于发展中国家的企业。 (2)减少工人的流动率
工人会由于许多原因而离职——接受其他企业的工作，移居到本国其他地方，离开劳动力队伍等等。工人离职的频率取决于他们面临的一整套激励，包括离去的利益和留下来的利益。企业向工人支付的工资越多，通常选择离去的工人就越少。因此，企业可以通过支付高工资来减少其工人的流动率。因为流动率高的企业往往生产成本也高。流动率的下降可以增加企业的利润。 (3)提高工人的努力程度
在许多工作中，工人对工作努力的程度可以有某种相机抉择权。因此，企业要监视工人的努力程度，那些对其职责偷懒的工人被抓住就要解雇。但是，并不能直接抓住所有偷懒者，因为对工人的监视成本高昂而又不完全。企业对这个问题的反应可以是支付高于均衡水平的工资。高工资使工人更渴望保住自己的工作，从而就激励工人尽自己最大的努力。 (4)吸引高素质的工人
当一个企业雇佣新工人时，它无法完全断定申请者的素质。通过支付高工资，企业就吸引了素质更好的工人来申请这些工作。
问题与应用
1。1998年12月劳工统计局宣布，在所有美国成年人中，就业人数为 1。385 47亿，失业者为0．060 21亿，非劳动力为0．677 23亿。劳动力是多少?劳动力参工率是多少?失业率是多少?
答：劳动力二就业者人数+失业者人数，根据这个公式，劳动力是 1。445 68亿。劳动力参工率＝(劳动力／成年人口)×100%，劳动力参工率是68．1%。失业率是31．9%。
2．正如(教材)图26－3所示，在1970年到1990年间，男人的整体劳动力参工率下降了。但是，这种整体下降对不同年龄群体有不同的形式，正如下表所示：
哪一个群体下降最大?在这种信息为既定的情况下，在这一时期整体男性劳动力参工率下降中哪一种因素可能起了重要作用?
答：在1970年到1990年间，55岁以上男性的劳动参工率下降最大。在这一时期整体男性劳动力参工率下降有几个原因：第一，年轻男人在学校上学的时间比他们的父亲和祖父们长；第二，老年男人现在退休得更早而活得更长；第三，随着更多的妇女就业，现在更多的父亲留在家里照料自己的子女。
3．在1970年到1990年间，妇女劳动力参工率急剧上升，正如(教材)图26—3所示。但是，与男性的情况一样，不同年龄群体的型式不同，如下表所示：
所有女性（%） 25－54岁女性（%） 1970年 1990年 43 58 50 74 25－34岁女性（%） 45 74 35－44岁女性（%） 51 77 45－54岁女性（%） 54 71 你认为为什么年轻女性的劳动力参工率大于老年女性?
答：由于晚婚、低生育率和有孩子母亲继续工作趋势的日益增长，妇女比过去获得了更多年的连续工作经验，妇女的收入水平也比过去有了很大的提高。妇女变化着的工作经验和工作收入影响着年轻女性的工作预期，主要反映在年轻女性高等教育入学率的提高上，而这一点优势老年女性并不具备。正规教育中这种趋势又加强了年轻女性工作能力的提高，并有利于年轻妇女相对收入的继续提高。由于老年女性在她们年轻时男女工资的性别差距很大，这种工作预期决定了她们对自己人力资本投资的有限，从而影响了自己未来的工作经验和收入水平。
4．1997年到1998年美国的总就业增加了210万工人，但在同一时期，失业工人只减少了50万。如何使这两个数字相互一致呢?为什么可以认为被计算在失业者人数减少中的小于就业人数的增加呢? 答：美国劳工统计局把美国人划入三类中：就业者、失业者和非劳动力人口。当1997年到1998年美国的总就业增加了210万人时，其中既包括原来是失业者的人现在重新找到了工作，变成了就业者，另外也包括原来属于非劳动人口的人现在加入就业者队伍，增加了社会的就业总规模。如果总就业增加了210万人，失业工人只减少了50万人，那么就有160万非劳动力人口现在成为就业者。 5．以下工人更可能经历短期失业还是长期失业?并解释之。
