行则会由于收回贷款本利金额的实际购买力下降而受损。 第九篇 长期中的实际经济 第二十四章 生产与增长
复习题
1．一国的GDP水平衡量什么?GDP的增长率衡量什么?你愿意生活在一个高GDP水平而低增长率的国家，还是生活在一个低水平而高增长率的国家?
答：一国的GDP既衡量本国经济中赚到的总收入，也衡量经济中对物品与劳务产量的总支出。实际GDP水平是经济繁荣的一个良好判断标准。GDP的增长率衡量在正常的一年中人均实际GDP增长有多快。我愿意生活在一个高GDP水平而低增长率的国家。 2．列出并说明生产率的四个决定因素。
答：生产率是一个工人每一小时工作时间所生产的物品与劳务数量。生产率有四个决定因素——物质资本、人力资本、自然资源和技术知识。
物质资本是用于生产物品与劳务的设备与建筑物存量。物质资本越多，生产率越高。
人力资本是工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能。人力资本有利于提高一国生产物品与劳务的能力。
自然资源是由自然界提供的用于生产物品与劳务的投入，如土地、河流和矿藏。自然资源的差别引起了世界各国生活水平的一些差异，但它们并不是一个经济生产物品与劳务中生产率高的必要条件。 技术知识是社会对生产物品与劳务的最好方法的了解。技术知识可以提高一个经济生产物品与劳务的能力。
3．大学学位是哪一种形式的资本? 答：大学学位是人力资本。
4．解释高储蓄如何引起高生活水平。什么因素会阻碍决策者努力提高储蓄率?
答：随着一国储蓄增加，用于消费的支出减少了，而更多的支出用于生产资本品。结果，资本存量增加了，这就引起生产率提高和GDP增长更为迅速。但是这种高增长率受到资本收益递减的制约。因为随着资本存量增加，从增加的一单位资本中生产的额外产量减少，因而储蓄率增加所引起的高增长只是暂时的。随着高储蓄率使积累的资本更多，从增加的资本中得到的收益一直在减少。因此，资本的收益递减规律会阻碍决策者努力提高储蓄率。
5．高储蓄率引起了暂时的高增长还是永远的高增长? 答：高储蓄率引起了暂时的高增长。
6．为什么取消关税这类贸易限制会引起更快的经济增长?
答：在某些方面，贸易是一种技术。当一国取消关税后，该国可以更多地进口国外有比较优势的产品而出口本国具有比较优势的产品，该国就以一种似乎投资于把本国优势产品变为别国优势产品的技术而获益。因此，取消了关税这类贸易限制的国家将有重大技术进步而出现更快的经济增长。 7．人口增长率如何影响人均GDP的水平?
答：一国的人均GDP水平部分地由其人口增长率决定。一般而言，人口多的国家(如美国和日本)生产的GDP往往也大于人口少的国家(如卢森堡和荷兰)。但高人口增长率减少了人均GDP的水平。因为当劳动力数量迅速增长时，其他生产要素分摊的就少了。特别是当人口增长迅速时，用大量资本装备每个劳动力就更困难了。每个工人较少的资本量就降低了生产率和每个工人的GDP。 8．说明美国政府努力鼓励技术知识进步的两种方法。
答：美国政府一方面用来自国家科学基金和国家保健研究的研究资金鼓励知识进步，并用减税来鼓励企业从事研究与开发；另一方面通过专利制度，通过允许发明者从其发明中获得利润，提高了个人和企业从事研究的激励。
问题与应用
1．包括美国在内的大多数国家都从其他国家进口大量物品与劳务。但本章认为，只有一国本身能生产
大量物品与劳务时，它才能享有高生活水平。你能使这两个事实一致吗?
答：因为通过国际贸易，各个国家可以使本国的居民享用更多数量和品种的物品和劳务，改善本国公民的经济福利。当一国不能利用国际贸易这样的好处时，该国就需要生产它消费的所有物品和劳务，因此它本身要能生产大量物品与劳务，才能使本国居民享有在国际贸易环境下的高生活水平。 2．列出生产下列每一种物品和劳务所需要的资本投入： A．汽车
答：汽车是一种技术产品，它的生产要求以汽车制造车间、汽车制造技术、汽车制造工人和钢铁等为形式的投入。 B．高中教育
答：高中教育是一种人力资本，它的生产要求以教师、图书馆、学习时间等为形式的投入，学生类似如工人，他们的重要工作是生产将用于未来生产的人力资本。 C. 航空旅行
答：航空旅行成为可能主要依靠航空技术知识的进步，其中人力资本和技术知识是最重要的。 D．水果和蔬菜
答：水果和蔬菜的生产主要依靠自然资源和农作物种植技术。
3．现在美国的人均收入大约是它一个世纪前的8倍。许多其他国家也在这同一时期内经历了巨大的增长。你的生活水平不同于你的曾祖父母的一些特殊方面是什么?
答：我的生活水平不同于我的曾父母的一些特殊方面是在20世纪，美国经济的年均增长率是3．1%左右，部分原因在于，这个时期大量的资本、劳动、甚至土地等投入的迅速增长导致了生产规模的扩大。同样重要的原因在于，新产品(如汽车)和新工艺(如计算机技术)的开发和应用带来的生产效率的提高。此外，还有些看不见的因素，例如管理技术和服务水平(包括生产线改进和快速交货等技术革新)的提高，也对经济增长起了作用。经济增长的直接后果是我们的人均收入水平大大提高了，并且我们的生活水平也大不同于我们的曾祖父母。
4．本章讨论了相对于农业部门的产量而言，它的就业如何减少。你认为近年来还有其他经济部门出现了相同的现象吗?从整个社会的角度来看，你认为这个部门就业的变化代表了成功还是失败?
答：近年来其他经济部门也出现了相同的现象，如纺织、林业等传统产业。从整个社会的角度来看，这个部门就业的变化代表了成功，因为农业部门的生产率大大提高了。 5．假定社会决定减少消费并增加投资。 A．这种变化会如何影响经济增长?
答：当社会决定减少消费并增加投资时，会使社会的储蓄增加，更多的资源用于生产资本品，结果，资本存量增加，引起生产率提高和GDP增长得更为迅速。 B．哪些社会群体会从这种变化中获益?哪些集团会受到损害?
答：拥有资本品的人会从这种变化中获益，如拥有较多的物质资本和人力资本的人。而那些依靠政府援助的人将从这种变化中受损，因为社会减少了现期物品与劳务的消费。
6．社会选择把多少资源用于消费和把多少资源用于投资。这些决策中的一部分涉及私人支出；另一些涉及政府支出。
A．说明代表消费的一些私人支出形式，以及代表投资的一些私人支出形式。
答：如家庭购买食物和服装是消费的私人支出形式，而个人购买新住房、企业对厂房和设备的投资是代表投资的私人支出形式。
B．说明代表消费的一些政府支出形式，以及代表投资的一些政府支出形式。
答：社会保险、国防和退伍军人津贴等是代表消费的一些政府支出形式，政府修筑铁路、核电站是代表投资的一些政府支出形式。
7．投资于资本的机会成本是什么?你认为一国有可能对资本“过度投资”吗?人力资本投资的机会成本是什么?你认为一国会对人力资本“过度投资”吗?并解释之。
答：投资于资本的机会成本是牺牲现期的物品和劳务的消费。一国有可能对资本“过度投资”。人力资本投资也有机会成本。当学生上学时．他们放弃了他们本可以赚到的收入。即使在人力资本特别稀缺的发展中国家，一国也不会对人力资本“过度投资”，因为一国政府进行人力资本投资的方式是提供更多更好的学校，并鼓励人们利用这些学校。尽管受过教育的工人与未受过教育的工人之间的工资差距很大，但是很多儿童在小小年纪就退学了，因为他们需要用劳动来养家糊口。
8．假设一家完全由德国公民拥有的汽车公司在南卡罗来纳开办了一个新工厂。 A．这代表了哪一种外国投资? 答：这代表了外国直接投资。
B．这种投资对美国的GDP有什么影响?对美国GNP的影响大还是?
答：这种投资赚到的收入属于并不生活在美国的德国公民，因此，这种投资增加了美国的GDP。这种投资对美国GNP的影D向小。
9．20世纪80年代日本投资者在美国进行了大量直接投资和有价证券投资。那时许多美国人对这种投资不满。
A．在哪个方面美国接受这种日本投资比不接受好?
答：因为日本人提供了美国发展经济所需要的货币资本和实物资本，也就是说，利用日本人的储蓄来增加美国的投资，这样做可以提高美国的生产率，因此美国接受这种日本投资比不接受好。 B．在哪个方面美国人进行这种投资会更好?
答：但是，当日本人在美国进行大量直接投资和有价证券投资时，他们有权得到美国公司赚到的一部分利润，并以股息、红利、利息的形式把一些额外收入带回日本。所以，会引起一些收入从美国流出到日本，在这方面，美国人进行这种投资更好。
10．1992年在南亚一些国家中，每100个青年人只有56人上初中。说明年轻人有更多教育机会会加快这些国家经济增长的几种方法。
答：受过教育的年轻人会成为具有更高生产能力的劳动者，他们不仅能更有效地利用资本、更适应新技术的发展，而且更善于从错误中汲取教训。因此南亚的这些国家要想加快本国的经济增长要提高教育水平，减少文盲并加强劳动培训。
11．国际资料表明政治稳定与经济增长是正相关的。 A．政治稳定通过什么机制引起强劲的经济增长?
答：一国的政治稳定通过保护产权、维持有效的法院体系和廉洁公正的政府机构来鼓励国内外居民在本国投资促进经济增长。
B．强劲的经济增长通过什么机制引起政治稳定?
答：强劲的经济增长改善了一国居民的生活水平和国家的综合国力，有利于维持国内外的政治稳定。 第二十五章 储蓄、投资和金融体系
复习题
1．金融体系的作用是什么?说出作为我们经济中金融体系一部分的两个市场的名称并描述之。说出两个金融中介机构的名称并描述之。
答：金融体系的作用是促使经济中一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配。
金融体系由促进协调储蓄者与借款人的各种金融机构所组成。金融机构可分为两种类型——金融市场和金融中介机构。金融市场是想储蓄的人直接向想借款的人提供资金的机构。我们经济中两种最重要的金融市场是债券市场和股票市场。债券市场是购买债券的人直接向发行债券的人提供资金的机构。股票市场是购买股票的人直接向发行股票的人提供资金的机构。金融中介机构是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。我们经济中两种最重要的金融中介机构是银行和共同基金。银行的主要工作是从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向想借款的人进行贷款。共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来购买各种股票、债券或股票与债券都有的选择，或资产组合的机构。
2．为什么那些拥有股票和债券的人使自己持有的资产多样化是重要的?哪种金融机构进行多样化更容
易?
答：因为任何一种股票或债券的价值都与一个公司的前景有关，投资者持有一种股票或债券的风险是极大的。与此相比，持有多元化资产组合的投资者面临的风险要小得多，因为他们与每个公司都只有一点利害关系，这也就是人们常说的“不要把你的鸡蛋放在一个篮子里”的原理。共同基金使进行资产多样化更容易。
3．什么是国民储蓄?什么是私人储蓄?什么是公共储蓄?这三个变量如何相关?
答：国民储蓄是一个经济在用于消费和政府购买后剩下的总收入 (y—C—G)。私人储蓄是家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入量(Y－T－C)。公共储蓄是政府在支付其支出后剩下来的税收收入量 (T－G)。
国民储蓄＝私人储蓄+公共储蓄 S＝(Y－T－C)+(T－G) 4，什么是投资?它如何与国民储蓄相关?
答：闲宏观经济学的语言来说，投资指设备或建筑物这类新资本的购买。假设我们考虑一个封闭经济(净出口NX为零)，在这种情况下，Y＝C +／+G，公式表明，GDP是消费、投资和政府购买的总和。一个封闭经济中出售的每一单位产量都被消费、投资或由政府购买。为了说明这个恒等式告诉我们关于金融市场的什么内容，从这个等式两边减去C和G，我们得出：Y－C－G＝J。这个等式左边(Y－C－G)是在用于消费和政府购买之后留下的总收入：这个量被称为国民储蓄，用S来代表，用S代替(Y－C－G)，我们可以把上式写为：S＝I，这个等式说明，国民储蓄等于投资。因此，对整个经济而言，国民储蓄必定等于投资。协调储蓄和投资的是金融体系，它们吸收国民储蓄，并将之给予一国的投资。
5．说明增加私人储蓄的税规变动。如果实施了这种政策，它会如何影响可贷资金市场呢?
答：美国家庭收入中储蓄的比例小于许多其他国家，经济学家认为这是由于美国实行了抑制储蓄的税法，因为美国联邦政府以及许多州政府都通过对包括利息和股息在内的收入征税来得到收入。对利息收入征税大大减少了现期储蓄的未来结果，因此，减少了人们对储蓄的激励。针对这个问题，许多经济学家和法律制定者建议改变税规，用消费税代替现在的所得税以鼓励更多的储蓄。在消费税之下，在储蓄最后支出之前，储蓄的收入并不纳税。如果实施了这种政策，它会如何影响可贷资金市场呢?首先，我们来看这种政策影响哪一条曲线。因为税收变动将改变任何一种既定利率时家庭储蓄的激励，所以政策将影响每一种利率时的可贷资金供给量。这样，可贷资金供给曲线移动。由于税收变动并不直接影响借款人在任何一种既定利率时想借款的数量，所以可贷资金的需求不会改变。其次，供给曲线向哪个方向移动呢?因为对储蓄征收的税比现行税法大大减少了，所以家庭将通过消费较少部分收入来增加他们的储蓄。家庭用这种增加的储蓄增加他们在银行的存款或购买更多债券。可贷资金的供给增加了，而且供给曲线将向右移动。最后，我们比较新旧均衡。可贷资金供给的增加使利率下降。较低的利率使可贷资金需求增加。这就是说，供给曲线移动使市场均衡沿着需求曲线移动。在借款的成本低时，家庭和企业受到刺激而更多地借款为更多的投资筹资。因此，如果税规变动鼓励了更多储蓄，结果将是利率下降和投资增加。
图25－1 储蓄对可贷资金市场的影响
6．什么是政府预算赤字?它如何影响利率、投资以及经济增长呢?
答：当政府的支出大于其税收收入时，短缺的部分被称为政府预算赤字。美国预算赤字的弥补渠道基本上是通过发行政府债券的形式，因此美国预算赤字的积累又称为政府债务增长。下面我们运用可贷资金市场来分析政府预算赤字如何影响利率、投资以及经济增长。首先，当预算赤字增加时，国民储蓄——可
贷资金供给的来源(由私人储蓄和公共储蓄组成)减少。政府预算赤字的变动代表公共储蓄的变动，从而代表可贷资金供给的变动。由于预算赤字并不影响家庭和企业在任何一种既定利率时想要为投资筹资借款的数量，所以它没有改变可贷资金的需求。其次，当政府有预算赤字时，公共储蓄是负的，而且减少了国民储蓄。因此，预算赤字使可贷资金供给曲线左移。最后，我们比较新旧均衡。当预算赤字减少了可贷资金供给时，利率上升。这种高利率改变了参与贷款市场的家庭和企业的行为。特别是许多可贷资金需求者受到高利率的抑制，买新房子的家庭少了，选择建立新工厂的企业也少了。这种由于政府借款而引起的投资减少被称为挤出。因此，政府预算赤字减少了国民储蓄时，利率上升，而投资减少。由于投资对长期经济增长是重要的，所以政府预算赤字降低了经济的增长率。
图25－1 储蓄对可贷资金市场的影响
问题与应用
1．在下列每一对选项中，你预期哪一种债券会支付高利率?并解释之。 A．美国政府债券或东欧国家政府债券
答：我预期东欧国家政府债券会支付高利率，因为东欧政府的信用风险远远高于美国政府，所以他们需要用高利率来补偿他们这种风险。
B．在2005年偿还本金的债券或在2025年偿还本金的债券
答：我预期在2025年偿还本金的债券支付的利率高些，因为长期债券的风险比短期债券大，长期债券持有人要等较长时间才能收回本金。为补偿这种风险，长期债券支付的利率通常高于短期债券。 C．可口可乐公司的债券或在你家车库经营的软件公司的债券
答：我预期在我家车库经营的软件公司的债券支付的利率要高些。因为这家软件公司的信用风险要高于可口可乐公司，它破产的可能性要大些，所以它只能通过支付较高的利率来吸引投资者。 D．联邦政府发行的债券或纽约州政府发行的债券
答：我预期联邦政府发行的债券支付的利率要高些，因为持有纽约州政府发行的债券的所有者不用为利息收人支付联邦所得税，由于这种税收的有利之处，纽约州政府发行的债券支付的利率低于联邦政府发行的债券。
2．阅读报纸上你有所了解(也许是作为客户)的两个公司的股票。每个公司的价格——收益比率是多少?为什么你认为它们不同?如果你购买
这两种股票中一种，你将选择哪一种?为什么?
答：如书中第174页所示，Coastcast公司的价格——收益比率是17， Cocacola公司的价格——收益比率是40。它们不同的原因是每个公司的股票价格和赢利状况是不同的，如果我购买这两种股票中的一种，我会选择 Coastcast公司。因为价格——收益比率低表明相对于公司近期收益而言，公司股票便宜，股票被低估了。
3．西奥多·罗斯福(TheodoreRoosevelt)曾经说过：“在扑克、彩票或赛马上赌博与在股票市场上赌博在道德上没有什么差别。”你认为股票市场的存在有什么社会目的?
答：罗斯福利认为股票市场像扑克、彩票或赛马一样只会在不同人手中分配财富而不会创造社会财富，从这个角度来说，这句话是对的。因为股票市场本身没有生产过程，它本身不会创造社会财富，但是股票市场通过把资本从资本多余的人手中转移到资本短缺的人手中，而得到资本的人在社会生产活动中创造了财富。如果没有股票市场，这部分社会财富就很可能不会增加。
4．用互联网上某个共同基金公司的网站，例如，Vanguard公司的网站 (WWW．vanguard．com)。比
