可能价格为150元。
从理论上讲,一个理想的市场模型应如图1所示,交易数量与市场价格的关系服从标准正态分布。而在一个现实的市场中,市场价值的分布并不是一个标准正态分布。而是略带向左倾斜的分布,如图2所示。 评估师信息网
所以,在非对称分布中,平均值、中值、最可能价格各不相同。如图2所示,由左向右三点分别代表最可能价格、中值和平均值。平均值、中值均位于最可能价格的右侧。随着不对称程度的增大,中值和平均值与最可能价格的距离会越来越大,但是不对称程度对平均值的影响最大。由此可以看出使用平均值及中值的局限性。
3、市场交易数量与市场的不确定性
从图1至图2,反映了大量的市场交易情况。但是,在现实市场中,任何资产的交易数量总是有限的。这会产生一个问题,即需要多少交易数量才能有效的描述市场的基本特征。下图是关于交易数量与市场不确定性范围关系的一个例子(见图3)。
由图3中可以看出,不确定性范围是交易数量的函数。随着交易数量的减少,不确定性范围逐渐增大。而且,不确定性范围增大的幅度也在加剧。当交易数据在10个以上时,不确定性范围变化不大;当交易数量由10个减少到5个时,不确定性范围的变化幅度开始增加;当交易数量减少到2个时,不确定性范围的变化幅度将加剧;当交易数量减少到只有1个时,不确定性范围将变为无限大。
从上面的分析中可以得出一个重要的结论,除非市场中具有5至6个交易数据,否则,有限的样本无法代表市场的基本特征。
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六、市场价值的合理范围
1、评估结果的离散