A 成本低 B 风险小 C 弹性差 D风险高
7、如果企业经营处在季节性低谷，除了自发性负债外，不再使用短期借款，则其所采用的短期资金筹资策略属于（） A配合型 B 激进型 C 稳健型 D 保守型
8、从筹资的角度来看，下列筹资方式中筹资风险较小的是（） A债券 B 长期借款 C 融资租赁 D 普通股 9、公募发行债券的特点是（）
A 利息率较低 B 利息率较高 C 发行费用较低 D 发行时间较短 10、资本确定原则是指必须明确规定企业的最低（）
A 注册资本额 B 权益资本额 C 债务资本额 D 主权资本额 BABCA ACCBA 二、多项选择题
1、负债融资与股票融资相比，其缺点是（）
A 资本成本较高 B 具有使用上的时间性 C 形成企业固定负担 D 财务风险较大 2、企业筹资的目的主要有（）
A 创建企业 B 企业扩张 C 偿还债务 D 调整资本结构 3、以下属于权益资金筹资的方式有（）
A 吸收直接投资 B 发现股票 C 商业信用 D 发行债券 4、以下属于负债筹资的方式有（）
A 吸收直接投资 B 发现股票 C 商业信用 D 发行债券 5、普通股股东所拥有的权利包括（）
A 分享盈余权利 B 优先认股权 C 转让股份权利 D 优先分配剩余资产权 6、属于普通股筹资特点的有（）
A 没有固定的利息负担 B 筹资数量有限 C 资金成本较高 D 能增强公司信誉 7、融资租赁的特点有（）
A 中途不得撤约 B 租期较短 C 租金较低 D 承租人负责租赁资产的维修保养 8、长期债券融资的缺点有（）
A 资金成本较低 B 限制条件较多 C 筹资数量有限 D 筹资速度较快 9、企业资产租赁按其性质有（）
A 短期租赁 B 长期租赁 C 经营租赁 D 融资租赁 10、融资租赁的租金包括（）
A 设备价款 B 设备租赁期间利息 C 租赁手续费 D 折旧 1 BCD2 ABCE3 AB4 CD5 ABC6 ACD7 AD8 BC9 CD10 ABC 三、判断题
1、融资租赁的根本目的是为了获得租赁资产的使用权。
2、当企业的息税前利润大于每股收益无差别点时，负债较多的筹资方案优。
3、根据我国公司法规定，发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以偏离票面金额按溢价或者折价发行。 4、留存收益是企业内部形成的资金来源，无需支付任何代价，是一种最便宜的融资方式。 5、企业资金的来源只有两种：投资人提供的权益资金、债权人提供的负债资金。 6、发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是相同的。
7、企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。
8、政府债券的利率一般高于公司债券的利率。 1，2对 四、综合题
1、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31-60天内付款，价格为9870元，（4）61-90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，全年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对公司最有利的付款日期和价格 答案：
(1)立即付款
折扣率=(10000-9630)/10000=3.7%
放弃折扣成本=3.7%/(1-3.7%)*360/90=15.37% (2)30天付款
折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%
放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)*360/60=15.38% (3)60天付款
折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%
放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)*360/30=15.81% 决策：采取60天付款9870元
2、某国有企业拟在明年初改制成独家发起的股份有限公司，现有净资产经评估确认价值为6000万元，全部投入新公司，折股比率为1.按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%，预计明年税后利润为4500万元。要求回答下列互不相关的问题：
1）通过发行股票应筹集多少股权资金？
2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.4元规划，最高发行价格是多少？
3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后每股盈余是多少？市盈率是多大？（例题）
3、近年来A公司由于新产品开发而使利润下降，公司的市盈率为18，而同行业平均水平为22。公司股票市场价格为每股20元，每股盈利为0.5元。公司现有股票100万股，30%掌握在第一大股东B手中，B希望保留公司的多数控制权，但又没有资金购买更多的股票。公司管理人员认为，新产品的开发项目有很高的盈利能力，预测需资金1000万元，但现金流入需12个月以后，公司现有负债2000万元，是公司资产的45%，按负债契约已不得发行新债券。B为避免失去控制权，拟发行利率为11%的可转换债券，可转换债券期限为2年，认股权证的期限为5年。试分析该公司采用发行可转换债券的决策依据。（例题）
股利分配
一、单项选择题
1、下列各项，不得用于支付股利的是( )
A 企业的股本 B 盈余公积 C 留存收益 D 本年未分配利润 2、对于国有独资企业而言，下列属于国有资本收益的是（） A 息税前利润 B 股本 C 资本公积 D 净利润 3、企业的法定盈余公积是从（）中提取的
A 营业收入 B 营业利润 C 利润总额 D 税后净利润 4、企业提取的公积金不可用于（）
A 支付股利 B 职工集体福利 C 增加注册资本 D 弥补企业亏损 5、（）之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。 A 股利宣告日 B 除息日 C 股权登记日 D 股利支付日 6、在有效市场中，股票价格会在（）下跌
A 股利宣告日 B股利登记日 C除息日 D 股利支付日 7、影响股利分配的法律因素的是（）
A资金保全 B 资产的流动性 C 筹资能力 D 资本成本 8、在通货膨胀时期，企业的股利政策一般会（） A宽松 B 紧缩 C 时松时紧 D 没有变化
9、下列不属于确定利润分配政策的公司因素内容的是（） A 偿债能力 B 举债能力 C 盈余稳定状况 D 未来投资机会
10、对股份有限公司而言，实行股票分割的主要目的在于（）,来吸引更多的投资者。 A 通过减少股票股数，降低每股市价 B 通过减少股票股数，提高每股市价 C 通过增加股票股数，降低每股市价 D通过增加股票股数，提高每股市价 答案:ADDBB C ABAC 二、多项选择题
1、按照公司法的规定，下列各项中属于公司利润分配的项目的是（） A 股利 B 资本公积 C 法定公积 D 税前补亏 E 缴纳所得税 2、下列属于净利润分配程序中步骤的是（）
A 计算可供分配的利润 B 计提法定公积金 C 提取任意公积金 D 向股东支付股利 E 分配利润
3、股利分配的原则有（）
A 依法分配的原则 B 资本保全的原则 C 多方利益兼顾的原则 D 保护股东利益的原则 E 长期积累与短期分配并重的原则 4、股利分配需要权衡的其他因素主要包括( )
A 债务合同约束限制 B 通货膨胀 C 资产的流动性 D 保持控制权限制 E 公司积累限制
5、企业选择股利政策通常需要考虑的因素有（）
A 企业所处于的成长与发展阶段 B 企业获利能力 C 目前的投资机会 D企业支付能力的稳定情况 E 企业的资产规模
6、若上市公司采取了合理的财务分配政策，可带来的效用有（）
A 改善企业经营管理 B 促进与投资者之间的关系 C 增强投资者信心 D 向市场提供良好的信号 E 为企业筹资创造良好条件
7、在完美市场中，MM理论的基本假设有（） A投资者与管理者有相同的信息，信息完全对称 B投资者都是理性的
C 企业发行证券没有发行费用且证券交易瞬间完成，没哟交易成本
D 不存在税收 E 企业的投资决策和融资决策已确定，不受股利政策的影响 8、股利无关论认为（）
A投资者不关心股利的分配 B 股利支付率不影响公司的价值 C 公司的价值完全由其投资的获利能力决定 D 投资者对股利和资本利得无偏好
E 股东与经营者之间有利益冲突，存在代理成本 9、确定股利支付水平应考虑的因素有（）
A 企业支付能力的稳定情况 B股利信号传递功能 C 目前的投资机会 D 企业所处的成长期 E 企业的现金持有量 10、对股东而言，（）方式是类似的.
A 现金股利 B 股票合并 C 股票分割 D 股票股利 E 不发放股利 11、下列哪些股利分配方式可能会改变企业的资本结构（） A现金股利 B 股票回购 C股票股利 D 股票分割 E 负债股利
答案：1AC 2 ABCDE 3 ABCE 4 AB 5 CD 6 BCDE 7 ABCDE 8 ABCDE 9 BCDE10CD11ABE 三、判断题
1、公司只要有累积盈余即可发放现金股利。
2、在除息日之后进行交易的股票价格高于在除息日之前进行交易的股票价格。 3、剩余股利政策是股利相关理论的具体应用。 4、盈余不稳定的公司较多采取低股利政策。 5、固定股利政策并非是指股利绝对不能变化。 6、股利政策无关论认为投资者对股利是无偏好的。 7、公司发放现金股利后会使得资产负债率上升。
8、发放股票股利后必然会导致公司每股市价的下降。
9、股票分割会降低股票市盈率，相应地就降低了投资者的风险。
10、股票分割属于某种股票股利，其产生的效果与发放股票股利十分相近。 答案：4568对其余错。
流动资产管理
一、单项选择题
1、下列各项中，不属于现金的是（）
A 商业汇票 B 银行汇票 C 库存现金 D 银行存款
2、企业为了应付意外紧急事件而持有现金的数额与下列项目无关的是（） A 企业临时举债的能力 B 资本市场利率的高低 C 企业现金预算的可靠程度 D 企业愿意承担风险的程度
3、M 企业预计下年度的存货周转天数为160天，应收账款周转天数为80天，应付账款的周转天数为40天，企业全年
的现金需要量为450万元，则该企业的最佳现金持有两为（） A 160 万元 B 50万元 C 250万元 D 350万元 4、通常情况下，企业持有现金的机会成本（）
A 与持有时间成反比 B 与有价证券的利息率成正比 C 与现金持有量成反比 D 是非决策的相关成本 5、下列对信用期限的描述，错误的是（）
A 信用期限越长，表明客户享有的信用条件越优惠 B 延长信用期限，将会减少销售收入C 信用期限越短，收账费用越少 D 信用期限越短，坏账发生的可能性越小 6、下列各项中，不是信用条件构成要素的是（）
A 现金折扣 B 信用期限 C 折扣期限 D 商业折扣 7、企业在进行应收账款管理时，除要合理确定信用条件和信用标准外，还要合理确定（） A 现金折扣比率 B 信用期限 C 现金折扣期限 D 收账政策 8、某公司预测下年度赊销收入额为300万元，应收账款收账期为40天，变动成本率为50%，资金成本率为12%，则应收账款的机会成本为（）
A 4万元 B 1 万元 C 2万元 D0.5万元
9、存货经济批的基本模型所依据的假设不包括（）
A 存货进价稳定 B 存货集中到货 C 一定时期的存货需求量能够确定 D 允许缺货 10、储存成本是指为保持存货而发生的成本，储存成本（） A 全部是固定性的 B 全部是变动性的
C 一部分是固定性的，一部分是变动性的 D 既不是固定性的也不是变动性的 ABCBB DDCDC 二、多项选择题
1、下列活动中，为满足现金的交易需要而发生的是（）
A 缴纳所得税 B 支付职工工资 C 发放现金股利 D 购买原材料 E 发现收购机会持有大量现金
2、企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需要考虑的因素包括（） A 企业临时举债能力的强弱 B 金融市场投资机会的多少 C 企业收账能力的强弱 D 企业现金流量预测的可靠程度 E 企业销售水平的高低
3、为实现控制现金收支的目的，企业常采用的基本方法有（）
A 严格控制现金支出 B 减少流动资产持有量 C 尽量加速收款 D 力争现金流入与流出同步 E大量购买债券 4、确定最佳现金持有量的模型有（）
A 现金周转模型 B存货模型 C 流动资产模型 D 米勒—奥尔模型 E 成本分析模型 5、应收账款产生的主要原因是（）
A 经济危机的影响 B 销售和收款的时间差距 C 激烈的商业竞争 D 信用工具的产生 E流动变现能力的降低 6、5C评估法重点分析的是影响客户信用的（） A 资本 B 抵押品 C 经济状况 D 能力 E 品德
7、存货是企业的一项重要资产，存货所带来的成本有（） A 储存成本 B 沉没成本 C 缺货成本 D 订货成本 E 购置成本 8、基本经济订货批量模型的基本假设包括（）
A 存货单价不变，不考虑现金折扣 B 一定时期的存货需求量能够确定 C 存货集中到货 D 企业现金充足 E 企业能够及时补充存货，所需的存货市场供应充足 9、信用条件是企业向客户提供商业信用的付款要求，其所包括的要素有（） A 折扣期限 B 现金折扣 C 信用期限 D 客户信用等级 E 销售额 10、监控应收账款所采用的主要方法包括（）
A 账龄分析法 B 信用评估法 C 平均收账期发法 D 最优点法 E ABC法 1ABCD 2ACD 3ACD 4ABDE 5BC 6ABCDE 7ACDE 8ABCDE 9ABC 10AC 三、判断题
1、满足交易动机的现金需要量主要取决于企业的产销业务量水平。
2、所谓现金周转天数是指从现金投入企业生产经营开始，到产成品出售的时候为止。
3、在企业的现金需求量一定的条件下，企业可以通过采取措施加速资金周转，减少应付账款周转天数，以降低企业的
现金持有量。
4、管理成本是企业持有现金所付出的相关成本。
5、有价证券转换现金的交易成本包括：经纪人费用、税金及其他管理成本。
6、在随机模型下，现金持有量下限的值取决于企业的现金流量情况及管理者对风险的态度。
7、应收账款可以提高企业的竞争能力并扩大销售，所以企业可以尽可能多地使用赊销以占有市场份额。 8、能力是指客户的财务实力，他反应了客户的经济实力与财务状况。 答案：1和5对其余全是错的。
资本成本和杠杠效应
一、单项选择题
1、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（） A 长期借款 B 长期债券 C 留存收益 D 普通股
2、某企业的股票为固定成长股，普通股成本为14%，第一年股利率为10%，筹资费率为2%，则股利年增长率为（） A 2% B 4% C 6% D 3.8%
3、在计算个别资本成本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是（） A 长期借款成本 B 债券成本 C 普通股成本 D 留存收益成本 4、在进行资本结构决策是，使用（）
A 个别资本成本 B 加权平均资本成本 C 边际资本成本 D 完全成本
5、依据投资于股票其收益率将不断增长的理论，进行留存收益资本成本估算的方法是（） A 风险溢价法 B 风险收益率调整法 C 资本资产定价模型 D 股利增长模型法 6、资本结构中的“资本”是指（）
A 负债资本（流动负责+长期负债） B 营运资本（流动资产--流动负债） C长期资本（长期负债+普通股+优先股） D股权资本（普通股+优先股+留存收益） 7、在考虑所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，是因为（） A 不考虑财务危机成本 B 财务杠杠作用 C 利息具有抵税效应 D 总杠杆的作用 8、每股收益无差别点是指使不用资本结构的每股收益相等时的（） A 变得成本 B 固定成本 C 销售收入 D 息税前利润 9、既有抵税效应，又有杠杠效应的筹资方式是（） A 债券 B 留存收益 C 优先股 D 普通股 10、下列各项中，不影响经营杠杠系数的是（）
A 产品销售数量 B 利息费用 C 产品销售价格 D 固定成本 1-4 CDDB 6-10 DCDAB 二、多项选择题
1、下列选项中，属于资本使用费的是（）
A 普通股股利 B 借款利息 C 资信评估费 D 代理发行费 E 优先股股利 2、下列选项中，属于资本筹资费用的是（）
A 借款手续费 B 利息 C 广告宣传费 D 现金股利 E 印刷费 3、在计算下列个别资本成本时，需要考虑所得税影响的有（）
A 长期借款成本 B 债券成本 C 留存收益成本 D 普通股成本 E 优先股成本 4、下列选项中，企业债券的筹资费用主要包括（）
A 债券注册费 B 债券的发行价 C 债券发行手续费 D 债券印刷费 E 债券利息 5、在计算下列筹资方式的资本成本时，需考虑筹资费用率的是（） A 留存收益 B 长期银行借款 C 普通股 D 债券 E 优先股 6、计算普通股资本成本的方法主要有（）
A 市场价值法 B 债券收益加风险补偿率法 C 现金股利固定增长模型法 D资本资产定价模型法 E 优先股资本成本加固定补偿率法
7、留存收益是企业税后利润形成的，属于企业股东权益的资金来源，其资本成本的特点包括（） A 通常无须考虑其成本 B 相当于股东进行股票投资所要求的报酬率 C 是一种机会成本 D 通常高于普通股资本成本 E 不必考虑筹资费用 8、下列选项中，影响经营杠杆系数的因素包括（）
A 单位变动成本 B 销售量 C 单价 D 利息费用 E 固定成本
