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(2) 流动比率度量的是流动资产满足流动负债需要的程度。流动比率是流动资产与
流动负债的比率，表明每一元流动债务有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业有多少流动资产可以在短期内转化为现金对到期的流动负债进行偿还的能力。一般认为，工业生产性企业合理的流动比率最低应该是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较强的流动资产至少要等于流动负债，这样企业的短期偿债能力才会有保证。保利地产2012年的流动比率为1.73，这意味着该公司的流动资产足以满足支付1.73倍流动负债的需要。2013年的流动比率意味着该公司的流动资产足以满足支付1.82倍流动负债的需要。2014年的流动比率意味着该公司的流动资产足以满足支付1.87倍流动负债的需要。这表示保利地产这三年来的流动比率正在逐渐接近2，，房地产行业流动比率标准是2，速动比率标准是1。从表中看出保利的偿债能力在12-14年间正逐渐升高，反映了保利地产的短期偿债能力正在逐渐提高。
(3) 虽然现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企
业偿债能力越强。但是，如果企业保留过多的现金类资产，现金比率过高，就意味着企业流动负债未能合理地运用，经常以获得能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本的增加。通常现金比率保持在30%左右为宜。保利地产现金比率总体比较稳定，2012年的现金比率比较高的主要原因是：货币资金占流动资产的比重多点，市场占有率比较好，销量较多。但现金类资产获利能力极低，2013年现金比率虽然较低但还是保持在20%，可以得出，企业的短期偿债能力在2012-2014年来说比较平均。没有明显的变化，偿债能力一般。 2. 长期偿债能力分析
长期偿债能力分析时指企业偿还非流动负债的能力。影响长期偿债能力的因素主要是有企业的盈利能力、投资效果、权益资金的增长和稳定程度，权益资金的实际价值，
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以及企业经营现金净流量获取能力等。对保利地产的长期偿债能力分析主要从资产规模角度的资产负债率和盈利能力角度的的利息保障倍数进行分析。企业的投资者包括企业的所有者和潜在投资者，投资者通过长期偿债能力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性，因为投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。企业的债权人包括向企业提供贷款的银行、其他金融机构以及购买企业债券的单位和个人。债权人更会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才能使他们的债权及时收回，并能按期取得利息。由于债权人的收益是固定的，他们更加关注企业债权的安全性。企业经营者王要是指企业经理及其他高级管理人员。他们进行财务分析的目的是综合的、全面的。他们既关心企业的盈利，也关心企业的风险，与其他主体最为不同的是，他们特别需要关心盈利、风险产生的原因和过程。因为只有通过原因和过程的分析，才能及时发现融资活动中存在的问题和不足，并采取有效措施解决这些问题。
保利地产2012-2014年的部分数据如下 资产总额 负债总额 资产负债率（%） 所有者权益总额 所有者权益比率（%）
3. 从资产规模角度分析长期偿债能力
负债表明一个企业的债务负担，资产则是偿债的物质保证，单凭负债或资产不
2012 251168617582.24 196389097098.44 78.19 54779520483.80 21.81 2013 313939854320.52 244786678393.28 77.97 69153175927.24 22.03 2014 365765643330.35 284893358385.82 77.89 80872284944.53 22.11
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能说明一个企业的偿债能力。负债少并不等于说企业偿债能力强，同样资产规模大也不表明企业偿债能力强。企业的偿债能力体现在资产与负债的对比关系上。由这种对比关系中反映出来的企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率和股东权益率。
(1) 资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，
反映在企业的总资产中有多少是通过举债获得的。2013年的指标和2014年基本相同，说明保利地产的债务负担相当；2012年的数据表明说明企业的债务负担比较于其他两年较轻。对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高；对企业来说，则希望该指标大些，虽然这样会使企业债务负担加重，但企业也可以通过扩大举债规模来获得较多的财务杠杆利益。如果该指标过高，会影响企业的筹资能力。因此，一般认为，该指标在40％～60％时，有利于风险与收益的平衡。通过对不同时期该指标的计算和对比分析，可以了解企业债务负担的变化情况。任何企业都必须根据自身的实际情况确定一个适度的标准，当保利地产债务负担持续增长并超过60%这一适度标准时，企业应注意加以调整，不能只顾获取杠杆利益而不考虑可能面临的财务风险
(2) 所有者权益比率是指所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多
少是投资人投资所形成的。所有者权益比率是表示长期偿债能力保证程度的重要指标，2014年股东权益最高，说明保利地产中资产由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证程度越大。从“所有者权益比率一1～资产负债率”来看，该指标越大，资产负债率越小，债权人对这一比率是非常感兴趣的。当债权人将其资金借给股东权益比率较高的企业，由于保利地产有较多的自有资产作偿债保证，债权人全额收回债权就不会有问题，即使企业清算时资产不能按账面价值收回，债权人也不会有太大损失。由此可见，所有者权益比率高能够明显表达企业对债权人的保护程度越大。如果企业处于清算状态，该指标对偿
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债能力的保证程度就显得更重要。 4. 从盈利能力角度分析长期偿债能力
企业的盈利状况对其长期偿债能力的影响主要体现在利润越多，企业可用于偿还负债本息的能力越强。因此，通过反映企业盈利能力与负债本息之间关系的指标计算与分析，可以评价企业的长期偿债能力状况。通常，盈利能力对短期偿债能力和长期偿债能力都有影响，但由于利润按权责发生制原则计算，当期实现的利润并不一定在当期获得现金，因此并不能将利润或盈利能力与短期偿债能力划等号。而从长远看，利润与经营现金净流量成正比，利润越多，企业偿债能力就越强。从盈利能力角度对企业长期偿债能力进行分析评价的指标主要有利息保障倍数、债务本息保障倍数。
营业利润 利息保障倍数 利息费用
利息保障倍数，是指企业生产经营所获得的息税前营业利润与利息费用之比。利息保证倍数指标反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系。保利地产中该指标最高的是2012年，表示在这一年企业偿债能力最强，2014年偿债能力最弱，静态上看，一般认为该指标至少要大于1，否则说明企业偿债能力很差，无力举债经营。三年的利息保障倍数为正值，说明企业拥有的偿还利息的资金较多。同时，该企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数很大，说明企业支付利息费用的能力很强，也说明企业获利能力对到期债务偿还的保证程度很强。
根据短期偿债能力的分析结果来看，保利地产的短期偿债能力逐渐增强，综合可以看出公司的流动比率保持在正常的范围内，表明其偿债能力较强，对于债权人的债务偿还能够提供保障。流动比率的上升，表示流动资金充分短期变现能力较强，短期偿债能
2012 13393574322.00 17.83 795679045.47 2013 16006824328.58 16.39 1039984211.01 2014 18980534152.73 13.21 1554086633.22
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力压力较小。从长期偿债能力来看，利息保障倍数逐渐降低，企业长期偿还债务的能力逐渐下降，偿还债务的能力压力较大。
四、 改进与展望
（一）保利地产公司财务概况及存在的问题
以上通过对保利地产公司2012——2014年度内的资产负债表、利润表、现金流量表以及偿债能力、营运能力和获利能力的财务状况指标进行分析，我们发现保利地产公司的财务状况总体良好稳定，发展势头好，总资产规模和主营业务收入都保持着高速增长，经营状况良好，公司的现金流量和利润的增长主要来源于经营活动，现金流量和利润结构比较稳定。同时，保利地产通过低成本多渠道补充资金，保持现金流平衡，其负债水平也较为合理。保利地产的流动资产周转率上升趋势较大，处于有利地位，可见，公司在行业利润率水平趋势性下滑的大背景下，严控成本、提升管理效益，能很好地控制自己的流动资产变现能力，实现稳步增长，具有良好的管理措施与营运能力，努力保持了利润率的稳定。流动比率近三年来的逐年上升、营运资本的逐步增加，说明保利地产短期偿付能力变强，所面临的短期流动性风险变小，债权人安全程度变高。12年到14年之间，保利的营业利润一直是持续增长的，销售毛利率在升高、资产回报率变化不大，说明公司资金使用效率趋于稳定，盈利期望较平稳，公司有较好的经营和财务状况，盈利能力较为稳健。但是“瑕不掩瑜”，在分析过程中我们也发现了保利地产公司财务状况存在如下问题：
1. 短期偿债风险
在2012-2014年期间，从公司流动比率看，一直低于一般认为的合理值2，但呈现逐年上升趋势，反映了保利地产的短期偿债能力正在逐渐提高；速动比率一直低于正常标准值1；从现金比率看，三年的现金比率分别为23%、20%、21%，而通常现金比率保
