按初始投资排队A D C B
D与A比：PWD?A?1.5??PA15,15??8?8.77?8?0.77?0 D比A好 C与D比：PWC?D?0.7??PA15,15??8?4.09?8??3.91?0 D比C好 B与D比：PWB?D?1.3??PA15,15??12?7.60?12??4.4?0 D比B好 因此选择D
4. 某公司购买一台机器，估计能使用20年，每4年大修一次，每次大修费用为1000元，设年利率为12%，每半年计息一次，现在应存入银行多少钱以支付20年间的大修费用？（提示：
P?F
?1?i?n）
答案要点：
r?12% i?6%
??1111P?1000??????1423.00 8162432??1?6%??1?6%??1?6%????1?6%?（注：还可使用年有效利率的方法）
5.某拟建项目，第一年初投资100万元，第二年初投资200万元，第三年初投资150万元，从第四年起连续6年每年可获净收入145万元。若期末残值不计，最低希望收益率为12%，标准投资回收期为8年。要求：（1）画出该项目的现金流量图；（2）计算该项目的投资回收期；（3）计算该项目的净现值，并判断该项目经济上是否可行。[(P/A,12%,6)=4.1114] 解：（1）现金流量图 100 200 150
（2）设投资回收期为N，有
145(P/A,12%,N?2)(P/F,12%,2)?100?200150??0 1.121.1220 1 2 145 3 4 5 6 7 8 1.12N?2?11200150145???100???0 N?2221.121.120.12?1.121.12 16
N?log1.70453
log1.12求得 N=6.7年
(3) NPV＝－100－200（P/F，12%，1）－150（P/F，12%，2）+145（P/A，12%，6）（P/F，12%，2）=77.10(万元)
由于NPV?77.10(万元)〉0，且投资回收期小于基准投资回收期，故方案在经济上可行。
6.互斥投资方案A、B具有相同的产出，其费用现金流如下表所示。试用现值法和内部收益率法在两个方案之间做出选择。其中，基准收益率ic=10%。
表1 单位：万元
方案 初始投资 年度支出（1-15年） .解：（1）用费用现值比选
A 100 11.68 B 150 6.55 PCa?11.68(P/A,10%,15)?100?188.84(万元) PCb?6.55(P/A,10%,15)?150?199.82(万元)
由于PCa 方案 初始投资 年度支出（1-15年） A 100 11.68 B （B-A） 150 6.55 50 -5.13 增量费用现金流（PA,?IRR,15）?0 由式50?5.13利用内插法计算?IRR?6%?10%，故应选择A方案。 7.某设计方案年产量为12万吨，已知每吨产品的销售价格为657元，每吨产品缴纳的税金为165元，单位可变成本为250元，年总固定成本为1500万元。求以产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品可变成本表示的盈亏平衡点。 解：设：Q0—年设计生产能力，Q—年产量或销量，P—单位产品售价，F—年固定成本，V—单位变动成本，t—单位产品销售税金 17 F1500?104则BEP(Q)???61984(吨) P?V?t657?250?165生产能力利用率的盈亏平衡点BEP(f)： BEP(f)＝BEP(Q)/ Q0×100%=61984/120000×100%=51.65% 达到设计生产能力时，产品销售价格的盈亏平衡点为： F1500?104 BEP(P)??V?t??250?165?540（元/吨）4Q012?10单位产品可变成本的盈亏平衡点： F1500?104 BEP(V)?P?t??657?165??367（元/吨）4Q012?108.试对下表中三项寿命不等的互斥投资方案A、B、C采用年值法作出评价。其中，基准收益率ic=15%。（10分） 方案 初始投资（万元） 残值（万元） 年度支出（万元） 年度收入（万元） 寿命(年) A 6000 0 1000 3000 3 B 7000 200 1000 4000 4 C 9000 300 1500 4500 6 解： AWa??6000(A/P,15%,3)?3000?1000??627.88(万元) AWb??7000(A/P,15%,4)?4000?1000?200（AF,15%,4）?588.164(万元) AWc??9000(A/P,15%,6)?4500?1500?300（AF,15%,6）?656.11（万元）应选择C方案。 9.某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。 解：设项目寿命期为n NPVA＝－70＋15（P/A，15%，n） NPVB＝－170＋35（P/A，15%，n） 当NPVA＝NPVB时，有 18 －70＋15（P/A，15%，n）＝－170＋35（P/A，15%，n） （P/A，15%，n）＝5 N ≈10年 这就是方案A与方案B的盈亏平衡点。如果项目寿命期小于10年，应采用方案A; 如果寿命期在10年以上，则应采用方案B。 试题（A） 一、填空题（2’×15=30＇） 1、在对一个系统进行工程经济分析时，通常把该系统在考察期间各时点实际发生的资金流出和资金流入称为( )。 A．净现金流量 B．资金流量 C．现金流量 D．现金流动 2、在下面的现金流量图中，若横轴的时间单位为年，则大小为40的先进流量的发生时点为（ ）。 A．第二年年末 B．第三年年初 C．第三年年中 D．第三年年末 3、某设备原值为8万元，目前账面价值为3万元，现在的净残值仅为1.5万元，目前该设备价值为( )万元。 A．8 B．3 C．1.5 D．5 4、某建设项目现金流量如下表所示，则该项目的静态投资回收期为（ ）。 t年末 0 1 －600 2 －200 3 76 4 312 5 560 6 560 净现金流量（万元） －550 A、5.25年 B、5.72年 C、6.25年 D、6.72年 5、工程经济研究中，( )常常被视为资金的机会成本。 A．股息 B．利息 C．利率 D．贷款额 6、进行单因素敏感性分析，要假设各个不确定因素之间相互独立，当考察一个因素时，令其余因素( )。 A．由小到大变化 B．由大到小变化 C．依次变化 D．保持不变 7、某项目有4种方案，各方案的投资、现金流量及有关评价指标见下表。若已知ic=18％，则经比较最优方案为( )。 方案 A B C D 投资额(万元) 250 350 400 500 IRR(％) 20 24 18 26 ΔIRR(％) ΔIRRB-A=20.0 ΔIRRC－B=5.3 ΔIRRD-B=31.0 A．方案A B．方案B C．方案C D．方案D 8、与计算动态投资回收期无关的量是( )。 19 A．现金流人 B．现金流出 C．项目寿命期 D．基准收益率 9、价值工程中，方案创新常用专家意见法(德尔菲法)，专家们的意见和信息的沟通主要依靠( )。 A．信息处理 B．每轮征询表的反馈 C．对专家征询表的回答进行统计处理 D．专家意见的统计处理 10、某建设项目的现金流量为常规现金流量，当基准收益率为8％时，净现值为400万元。若基准收益率变为10％，该项目的NPV( )。 A．大于400万元 B．小于400万元 C．等于400万元 D．不确定 11、若名义利率一定，年有效利率与一年中计息周期数m的关系为( )。 A．计息周期增加，年有效利率不变 B．计息周期增加，年有效利率减小 C．计息周期增加，年有效利率增加 D．计息周期减小，年有效利率增加 12、对于效益基本相同但又难以具体估算的互斥方案比选时，常选用（ ）。 A、最小费用法 B、净现值法 C、内部收益率法 D、差额内部收益率法 13、若某项目按基准折现率12%计算，所得的净现值为100万元，则该项目的内部收益率可能为（ ）。 A、8.23% B、10.78% C、12% D、15.04% 14、对于一个特定的投资方案，若基准收益率变大，则( ) A．净现值与内部收益率均减小 B．净现值与内部收益率均增大 C．净现值减小，内部收益率不变 D．净现值增大，内部收益率减小 15、旧设备的经济寿命为一年，经济寿命时的年度等值费用为6050元/年，第二年使用旧设备的年度等值费用为6750元/年，第三年使用旧设备的年度等值费用为7450元/年，新设备的经济寿命为8年，8年时的年度等值费用为6466元/年，根据更新方案比较的原则，最经济的更新方案是（ ）。 A．旧设备保留使用一年更换 B．旧设备保留使用二年更换 C．旧设备保留使用三年更换 D．旧设备马上更换 二、多项选择题（2＇×10 = 20＇） 1、下列哪种情况属于第二种有形磨损( )。 A．机器设备由于长期振动，造成部分金属构件疲劳 B．在自然力作用下设备的橡胶件老化 C．由于摩擦造成设备精度下降 D．设备金属部件在自然力作用下锈蚀 E．市场上出现了生产效率更高的同种设备，使现有设备贬值 2、下列有关盈亏平衡分析的说法中，正确的是( )。 A．根据生产成本和销售收入与产销量之间是否为线性关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析 B．当企业在小于盈亏平衡点的产量下组织生产时，则企业盈利 C．全部成本可以划分成固定成本和变动成本，借款利息应视为变动成本 D．一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价 E．盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源 3、一个现金流量应由( )等要素确定。 A．时点 B．单位 C．速度 D．大小 E．方向 4、应选择( )作为价值工程的对象。 A．结构复杂的产品 B．生产数量少的产品 C．用户意见少的产品 D．市场竞争激烈的产品 E．技术性能差的产品 5、关于静态投资回收期，正确的说法有( )。 A．如果方案的静态投资回收期大于基准投资回收期，则方案可以考虑接受 B．如果方案的静态投资回收期小于基准投资回收期，则方案可以考虑接受 C．如果方案的静态投资回收期大于方案的寿命期，则方案盈利 D．如果方案的静态投资回收期小于方案的寿命期，则方案盈利 20
