400=10L0.5K0.5②
连立①，②得
L=50.6，K=31.62
C=50.6*50+80*31.62=2530+252.96=5059.6 （2）50L+80K=6000①
MPL/PL=MPK/PK K/1O=5L/80② 连立①，②得 L=60，K=37.5
Q=10L0.5K0.5=10*600.5*3750.5=474.3
第五章
6.剪草机制造公司出售剪草机系列产品,该公司现在生产能力是年产400 000架剪草机。第二年的销售量估计为360 000架，但该公司刚接到国外一家公园设备推销商要求订货100 000架的订货单。在国内市场上，每架剪草机售价为50元，而外商出价40元。剪草机的单位制造成本如下： 原材料 15 直接人工 12 变动间接费用 6 固定间接费用 2 全部单位成本 35（元）
问：如公司接受这笔订货，利润是增加还是减少？要不要接受这笔订货？
解：利润=销售收入—总成本
=360 000×（40-35） =1800 000（元）
边际贡献1=360 000×（50-33）=6120 000
边际贡献2= [300 000×（50-33） ＋100 000×（40-33）] =510 000+700 000 =1210 000
=-320 000 ＜ 0
7．大昌工具厂生产一种精密量具。迄今为止，它在生产之后，还要卖给其他厂商进一步加工，然后再给各研究所实验室使用。大昌厂这种产品的销售量为每年5 000单位。销售价格为250元。现大昌厂考虑：如果这种量具全部由该工厂自己加工，然后直接卖给各研究所实验室，销售价是300元。为此，虽不进一步投资，但需要增加成本支出如下：
6
直接人工费 20元/件 变动间接费用 5元/件 变动销售费用 2元/件 固定销售费用 20 000元/件
问：大昌工具厂要不要自己来完成进一步加工？ 解：贡献=增量收入－增量成本
=5 000×（300－250）－5 000（20＋5＋2） －20 000 =95 000 > 0
∴大昌工具厂应该自己来完成进一步加工
11．某公司生产电动剃须刀，生产能力为10 000个/年，预计明年的销售量为8 000个。全部固定间接费用为48 000元。其单位成本、利润数据如下： 原材料费用 10
直接人工费用 10 变动间接费用 4
固定间接费用 6 全部单位成本 30
价格 32 单位利润 2 （1） 该公司的盈亏分界点产量是多少？ （2） 如果该公司的目标利润为72 000元，保目标利润的产量是多少？ （3） 如果该公司增加了10 500元广告费，同时由于改进了劳动组织，使直
接人工费用下降10%，此时盈亏分界点产量是多少？
解：（1）Q1 = F /(P－V)
=48 000∕(32－（10＋10＋4）)
=6 000（件） （2）Q2 = (F＋π)/( P－V)
=(48 000＋72 000)／(32－24) =150 00（件）
（3）Q3 = (F＋△F )/ (P-（V＋△V）)
=(48 000＋10 500)/ (32－（10+9+4）) =6 500（件）
第六章
1. 加入一家完全竞争企业的平均变动成本和编辑成本的方程如下:
AVC=10-2Q+0.5Q2 MC=10-4Q+1.5Q2
(1) AVC最低时的产量是多少? (2) AVC的最低值是多大?
(3) 加入该企业的产品市场价格为每贱远,该企业是应当生产,还是停产? 解：（1）AVC/ = 0
7
则 －2＋Q =0 Q = 2
（2）把Q = 2代入AVC = 10－2Q ＋0.5Q2 AVC = 10－2×2＋0.5×22 = 8 (3)∵7﹤8
∴企业应该停产
2. 大明公司是上缠胡桃的一家小公司（这个行业是完全竞争市场结构）。胡桃
的试产价格是每单位640元。公司的长期总成本函数LTC=240Q-20Q2+Q3。正常利润亦包括在成本函数之中。
（1） 求利润最大时的产量？此产量时的平均单位成本、总利润为多少？
（2） 假定这企业在该行业中具有代表性，问这一行业是否处于长期均衡状态，
为什么？
（3） 加入者兴业目前尚未达到长期均衡，问均衡时：
1） 这家企业的产量是多少？ 2） 单位产量的成本是多少？ 3） 单位产品的价格是多少？
解:(1) MC=(LTC)/ = 3Q2－40Q＋240 ∵P = MC 时,利润最大 ∴640 = 3Q2－40Q+240 Q = -20/3(舍去) Q = 20 即Q = 20 时利润最大
ATC = LTC/Q = [240×20－20×400+203]/20=240 Π = TR－LTC = 12 800－(240Q－20Q2+30Q3) =12 800－4 800 =8 000(元)
(2) 因为P=640≠ AC =240 所以该企业未处于长期均衡状态 (3)1)处于均衡时P = AC = MC
(240Q－20Q2＋ Q3)/ Q = 240－40Q＋3Q2 2Q3－20Q2 = 0 Q=10
2)AC = (240×10－20×100＋1 000)/ 10 = 140(元) 3)P = AC = 140(元)
第七章 定价实践
作业题
5 永昌公司每年所有产品的固定成本总数预计为300万元，每年所有产品的变动成本总数预计为150万元。总固定成本按每种产品平均变动成本的大小摊入每种产品的成本。问：
（1） 假如该公司的产品中，（2） 产品X的平均变动成本为1.4元，（3）
产品X每件应摊入多少固定成本？
（4） 产品X的单位全部成本应为多少？ （5） 假如目标（6） 利润率为50%，（7） 产品X的价格应定为多少？ 解：（1） 设产品X的产量为q，，产品X的固定成本为C(固)，产品X的平均
8
变动成本为C(变)，产品X的单位全部成本为C(总)。 则有 300万元=q×C(固) ………
150万元=q×1.4元 ……… 结合和可得：C(固)=2.8元
（2） C(总)= C(固)＋C(变)= 2.8元＋1.4元=4.2元 （3）因为产品X的价格P= C(总)×（1＋50%） 所以P=6.3元
4．一家企业在两个市场上销售产品，生产产品的边际成本为常数，等于2。两个市场上的需求曲线方程如下 市场1：P1=14－2Q1 市场2：P2=10－Q2 问：两个市场上的最优价格和销售量各应是多少？此时总利润是多少？ 解：根据两个市场的需求曲线，可求得两个市场的边际收入曲线： 市场1：MR1=14—4Q1 市场2：MR2=10—2Q2 差别定价最优化的条件是：MR1= MR2=MC 所以， 14—4Q1=2， Q1=3 10—2Q2=2， Q2=4
把Q1和Q2分别代入需求方程，得：P1=8，P2=6
每个市场上的利润数=总收入（P×Q）－总成本（MC×Q） 所以 利润1=24—6=18 利润2=24—8=16 所以 总利润=18+16=34
第八章 长期投资决策
1.光明公司的最优资本结构为:债务占30%;权益资本占70%.今年,公司预期的销售量为15000000元,其中税后利润为2000000元(企业的边际税率为40%).公司的股利政策是从税后利润中拿出50%作为股利分配给1000000股普通股的股东.管理当局预测,公司的销售量,利润和股利的每年的增长率估计为8%.企业普通股的市场价格为20元.市场上所有股票的平均股利收益率为14%,政府国债的利息率为12%.如果企业发行企业债券,管理当局估计把利息率定在14%是适当的.公司的β系数估计为1.5.
(1)光明公司的税后债务成本是多少?
(2)分别用现金流量贴现模型和资本资产定价模型的方法估计其权益资本成本.
(3)根据用资本资产定价模型算出的权益资本成本,再计算该公司的平均加权资金成本.
解:(1)税后债务成本=利息率(1-税率)=14%(1-40%)=8.4% (2)D1=(2000000*50%)/1000000=1 W=20 g=8% 所以Ks=D1/W+g=1/20+8%=13% Kf=12% Km=14% β=1.5
Ke=Kf+(Km-Kf)β=12%+(14%-12%)*1.5=15% (3)Kd=8.4% Ke=15% Pd=30% Pe=70%
Ka=Pd*Kd+Pe*Ke=8.4%*30%+70%*15%=13.02%
2.某企业共有5个投资方案,它们的期初成本和净现值估计如下:
方案 A B C D E 期初成本(元) 100 200 100 300 100
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净现值 30 -10 35 45 20
(1)如果企业使用资金可以不受限制,它应采用哪些方案,为什么?
(2)如果企业使用资金最多不能超过300元,它应采用哪些方案,为什么? 解:(1):A C D E;(2):ACE
6.方案甲的投资额为20000元,预期寿命为5年,在5年内每年的净现金效益量为6687.62元.
(1)这一方案的返本期是多少?
(2)假定资金成本为12%,问该方案的净现值是多少? (3)这一方案的内部回报率是多少?
解:(1)返本期=净现金投资量/每年的净现金的效益量=20000/6687.62=3年 (2) Rt=6687.62(t=1,2,3,4,5),Co=20000 I=12% N=5;
(3) 先估计内部回报率的范围,为18%,22% 然后用插值法求解.求得I=20%.
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