4答：政策类型有：1.剩余股利政策；2.固定股利；3.固定股利支付率；4.低正常股利加额外股利（每种各0.5分）
需要考虑的因素有：（每小点各1分）1.企业所处的成长与发展阶段；2.企业支付能力的稳定情况；3.企业获利能力的稳定情况；4.目前的投资机会；5.投资者的态度；6.企业的信誉
四、计算题
1.（1）投资回收期=15000/4000=3.75年 （2分）
NPV=4000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）-10000-5000×（P/F，10%，1）=15834.78-14545 =1289.78 （3分） PI= 15834.78/14545=1.09 （3分） 因为NPV大于0，所以该项目可行。 （2分）
2. （1）经营杠杆系数=[320×（1-60%）]/ [320×（1-60%）-48]=1.6（3分）； （2）财务杠杆系数=[320×（1-60%）-48]/ [320×（1-60%）-48-250×45%×14%]=1.25（3分）；
（3）总杠杆系数=1.6×1.25=2 （2分）
3.（1）期望报酬
=600×0.3+300×0.5+0×0.2=330 （2分） （2）标准差=0.3×(600330)+0.5×(300330)分）
（3）标准离差=210/330=0.64 （3分） （4）风险报酬率=6%+8%×0.64=11% （2分）
4. （1）赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元） （2分）
（2）应收账款的平均余额＝3600/360×60＝600（万元） （2分） （3）维持赊销业务所需要的资金额＝600×50％＝300（万元） （2分） （4）应收账款的机会成本＝300×10％＝30（万元） （2分）
22+0.2×(0330)2=210（3
（5）应收账款的平均余额＝3600/360×平均收账天数＝400，
所以平均收账天数＝40（天）。 （2分）
2×240×900005. 经济采购批量= =6000（元） （2分）
1.20年最佳采购次数=90000÷6000=15（次） （2分） 经济采购批量下的最低总成本= 2×90000×1.2×240 =7200（元） （2分）
6. P=5000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，10）=11860 （3分） P=5000×[（P/A，10%，20）-（P/A，10%，10）]=11845 （3分）
模拟试卷七答案
一、单项选择题：每题1分
1—5 DCCBA 6—10 ADCAA 二、多项选择题 每题2分
1、BD 2、ABCDE 3、ABCDE 4、ABDE 5、ABCD
6、AC 7、BDE 8、BCD 9、 ABCD 10、ABD 三、判断题 每题1分
1—5 ×√××√ 6—10 ×××√× 四、简答题
1、答案要点：公司与股东之间的财务关系、公司与债权人之间的财务关系、 公司与受资者之间的财务关系、 公司与债务人之间的财务关系、公司与政府之间的财务关系、公司与职工之间的财务关系。
2、答案要点：优点：能增加股份公司的信誉、能减少股份公司的风险、能增强公司经营灵活性。
缺点：资金成本较高、新股东的增加，导致分散和削弱原股东对公司控股权、有可能降低原股东的收益水平。
3、法律因素：资本保全限制、资本积累限制、偿债能力限制
企业因素：资产的流动性、投资机会、筹资能力、盈利的稳定性、资本成本
股东意愿：避税考虑、规避风险、稳定收入、股权稀释
其他因素 ：债务合同约束、通货膨胀的影响、机构投资者的投资限制 4、答案要点：企业持有现金的动机：交易性动机、预防性动机、投机性动机。 持有现金的成本：投资成本、转换成本、管理成本、短缺成本 五、计算题：
1、单价=30/0.6=50 边际贡献=(50-30)*10000=200000 单位边际贡献=20 边际贡献率=40% EBIT=20000-170000=30000 2、EPS1=[（EBIT-62）*67%-15]/25
EPS2=[（EBIT-12）*67%-15]/50 EPS1=EPS2
EBIT=134（万元） EBIT未=100+12+50=162＞134 应选择方案一 3、（1）建设期现金净流量
NCF0 = -30（万元）NCF1 = -25（万元） （2）经营期营业现金净流量
NCF2-10 =（15 -10）0.7+ 5 = 8.5（万元） （3）经营期终结现金净流量 NCF11 = 8.5+ 5 = 13.5（万元）
（4）NPV = 8.5×[(P/A,10%,10) - P/A,10%,1)]+13.5×(P/F,10%,11) -[30+25×(P/F,10%,1)]
= 8.5×(6.1446-0.9091)+13.5×0.3505 - (30+25×0.9091) = -3.494(万元)
4、信用期由20天延长到40天
增加销售利润＝148－120＝28（万元） 增加机会成本＝0.42（万元） 增加管理成本＝l2－10＝2（万元） 增加坏帐成本＝5－3＝2（万元）
增加净收益＝28－（0.42＋2＋2）＝23.58（万元）
结论：应选择40天信用期。本例中销售利润的增加是指毛利的增加，在固定成本总额不变的情况下也就是边际贡献的增加 5、（1）经济批量＝ 300（千克）
（2）最小相关总成本＝1200 （元） （3）最佳订货次数＝7200÷300＝24（次） （4）最佳订货周期＝360÷24＝15（天）
（5）最佳存货资金占用额＝20×150=3000（元）
模拟试卷八答案
一、单项选择题（每题1分） 1—5 CADBD 6—10 CCAAC 二、多项选择题：（每题2分）
1、ABC 2、BCD 3、ACE 4、AB 5、ACE 6、ABE 7、ABC 8、ABCDE 9、ACE 10、ABCD 三、判断题（每题1分）
1—5 ×√××√ 6—10 ××××√ 四、简答题
1、答案要点：年金是在一定时期内收付的等额款项.年金按付款方式的不同可分为四种:
一是后付年金。又叫普通年金，是指每期 期末收付的等额款项。 二是即付年金。是指每期期初收付的等额款项。
三是递延年金。是指在最初若干期没有收付款的情况下，后面若干期收付的等额款项。 四是永续年金。是指永远没有到期日的年金。
2、答案要点：优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、有利于保障公司股东的控制权、有利于调整公司的资本结构。
缺点：增大公司的财务风险、偿债压力大、限制性条款较多、会导致普通股市价下降、筹资数量有限。
3、答案要点：弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金、提取法定公益金、支付优先股股息、提取任意盈余公积金、支付普通股股利。
4答案要点：现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额，简称现金流入。包括：1．营业收入 2．固定资产的余值 3．回收流动资金 4．其它现金流入量
现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额，简称
现金流出。包括：1．建设投资（含更改投资）固定资产投资、2．垫支的流动资金 3．付现成本（或经营成本、4．所得税额 ５．其它现金流出量
五、计算题
1、E1=100*0.3+50*0.4+30*0.3=59 E2=110*0.3+60*0.4+20*0.3=63 E3=90*0.3+50*0.4+20*0.3=53
σA=［（100-59）*0.3+（50-59）*0.4+（30-59）*0.3］=28.1 Σb=［（110-63）*0.3+（60-63）*0.4+（20-63）*0.3］=34.9 σC=［（90-53）*0.3+（50-53）*0.4+（20-53）*0.3］=27.2 QA=28.1/59=0.476 QB=34.9/63=0.554
QC=27.2/53=0.51 因此A方案的风险最小。
2、综合资本成本率=（ 100*5%+ 500*8%+1000*15%+400*13%）/2000=12.35% 3、边际贡献=10*（100-80）=200（万元） 息税前利润=200-100=100（万元）
经营杠杆系数=200/100=2 财务杠杆系数=100/（100-1000*0.05）=2 总杠杆系数=2*2=4
4、NPVA=6000*3.7908-20000=2746 NPVB=14800*3.7908-50000=6106.8 因此应选择B方案. 5、经济批量=200 最小相关总成本=8000 经济批次=100/200=5 订货周期=360/5=72（天）
最佳存货资金占用额=5000*100=500000元
模拟试卷九答案
一、单项选择题 ABCBB DCBAA
二、多项选择题 1、ABD 2、BC 3、BC 4、ABCD 5、ABCD 6、CD 7、ABCD 8、ABCD 9、ABC 10、BC（少选1项可给1分，选错不给分）
2
2
2
1/2
2
2
2
1/2
2
2
2
1/2
