（一）财务风险的含义（二级标题，黑体，小三）
从广义上看，财务风险是指“企业在财务活动中因存在各种不可控因素，导致财务活动的最终结果同初期目标产生差异的可能性”。而狭义的财务风险是指“企业由于借入资金而导致到期债务的偿还具有不确定性”。
无论从广义还是狭义来讲，认清企业存在的财务风险并制定有效的防范措施对企业都具有极为重要的理论意义和现实意义。从理论意义来说，随着经济环境的不断发展，财务风险的管理防范逐渐成为企业管理理论中不可或缺的一部分，对我国传统的财务风险管理理论有更进一步的完善。由现实意义来讲，企业若能发现财务风险并及时采取有效措施，有助于管理者改善经营管理，实现企业长期、稳定、健康的发展。
（二）财务风险研究文献综述
美国学者Mowbray等（上世纪50年代）首次提出并使用“风险管理”一词，企业财务风险管理的研究由此而系统展开。R.E.迈格尔（1984）在《风险分析概论》中提出关于财务风险的概念：“财务风险是企业因借入资金导致偿还到期债务的不确定性。”美国学者马科维茨、夏普、米勒对财务风险的研究理论一脉相承，提出证券组合效率风险、资本资产定价模型等理论。1990年初，风险处理成为美国学者对财务风险的研究重点。美国詹姆斯主编的《风险管理与保险》中将风险定义为“未来结果的变化性”，强调财务风险具有不确定性。目前，企业财务风险在西方得到经济学家和企业管理层的普遍重视，并取得了有关企业财务风险的组织管理和方法等方面的大量研究成果。
（三）论文研究思路
论文基于广义的财务风险这一观点进行研究，采取定量分析法、比较归纳法等，利用偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力四方面的财务指标对企业进行财务风险分析。以这四个能力为角度，能够较好地对企业财务报表进行针对性分析，相互结合以全面体现财务状况，有利于更好地挖掘企业存在的财务风险。具体地说，偿债能力比率指标可以衡量和判断企业目前和未来的偿付能力以及企业处在困境时仍保持偿付的能力，具有代表性的有流动比率、速动比率以及资产负债率等。盈利能力指标有助于分析与评价企业的利润质量和盈利预测，主要使用资产报酬率、销售净利率等比率。营运能力指标主要动态地衡量与体现企业管理者对营运资金的利用效果，主要使用应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率等指标。发展能力指标用来评估企业在正常的经营活动中持续盈利和价值增长的可能，主要依靠主营业务收入增长率、总资产增长率等来体现。
二、兖州煤业财务风险分析
兖州煤业股份有限公司（简称：兖州煤业，股票代码：600188）总部位于山东邹城，主营业务包括：煤炭开采加工及销售。
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烟台大学文经学院毕业论文
现根据兖州煤业2010-2013年年度报告，对其偿债能力、盈利能力、营运能力及发展能力进行财务风险分析。
（一）偿债能力分析
偿债能力即企业对各类到期债务的偿付能力，可以揭示企业的财务风险，主要分为短期和长期两个角度，现分述如下。
1.短期偿债能力（三级标题，黑体常规，四号）
短期偿债能力是指企业对短期债务的担负能力，主要取决于企业资产的流动性与变现力，很大程度上反映企业财务的稳健程度。
表1 2010-2013年短期偿债能力指标值
项目 流动比率 速动比率 现金比率 32.521.510.502010年2010年 2.71 2.56 0.99 2011年 0.96 0.92 0.51 2012年 1.17 1.11 0.57 2013年 1.09 1.04 0.54 2011年2012年2013年流动比率速动比率现金比率
图1 2010-2013年 短期偿债能力指标趋势图
由图1和表1可知，后三年的流动比率较低，在1.07左右，表明其短期偿债能力低于行业平均水平，偿还短期债务可能会发生困难，但财务状况还是比较稳定的。2011-2013年的速动比率维持在正常值。结合流动比率来看，2013年的数据对比2012年均有所下降，并且低于行业平均水平，这说明兖州煤业短期偿债能力出现了财务风险，企业需着力采取有效措施加以调整和扭转。此外，2010年的现金比率最高，2011-2013年有所下降，但仍在50%左右，过高于正常水平。企业支付能力强对偿付债务有一定保障，但是持有过多现金类资产会削弱资金的有效利用，增加机会成本，企业应当及时防范。
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2.长期偿债能力
长期偿债能力从长期、动态的角度对企业的财务状况进行考察与评价，衡量和判断企业未来的偿付能力以及在身处困境时保持偿付的能力，即从长远的观点出发，动态地考察和判断企业能否按照事先约定的条件还本付息，包括资产负债率、产权比率、利息保障倍数、股东权益比率等。具体来讲，资产负债率是负债总额与资产总额的比值，理论上应在60%；产权比率指的是负债资本与权益资本的比值，指标高说明企业的资本结构具有高风险、高收益的特性，反之则为低风险、低收益的资本结构，一般1:1最为理想。
1601401201008060402002010年2011年资产负债率(%)2012年产权比率(%)2013年
图2 2010-2013年长期偿债能力指标趋势图
由表2和图2能够看出，兖州煤业的产权比率在2010-2013年总体呈上涨趋势，比较稳定地保持在100%左右，说明企业对债权人利益有一定的保障程度。资产负债率自2010年以来持续上涨，至2013年已达66%以上，意味着企业偿债能力较弱，承担的财务风险相对较高。
六、结论
本文在对资本结构理论分析的基础上，把房地产行业作为研究对象，从概念的界定、如何评价财务绩效，到分析房地产业现状，进一步又从多个角度研究了资本结构对房地产业财务绩效的影响，找出了该行业资本结构存在的问题，为企业绩效的优化找到了方向，并以此为突破口提出了优化措施。其中，房地产行业的主要问题就是资本结构不合理，融资方式单一化。本文对上述问题的分析与建议，会对我国上市房地产业的未来发展提供一定的借鉴。然而，尽管本文的探讨是以最新数据为基础的，但仍存在一些不足之处。
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参 考 文 献
[1] 荆新,王化成,刘俊彦.财务管理学[M].北京:中国人民大学出版社,2012. [2] 桑雯雯.煤炭企业财务风险及防范措施[J].经济管理,2011,(23). [3] 李又珍.企业财务风险衡量之我见[J].中国高新区,2010,(06). [4] 梁琳.财务风险的分析与防范[J].科技信息,2010,(34).
