3虚拟因子对经济增长的作用机制 虚拟因子不能直接对实体经济增长产生影响，而必须通过影响资本、劳动、技术等实体经济因素来间接地作用于经济增长。虚拟因子对资本的影响体现在虚拟经济规模扩张所产生的对资源配置效应，对劳动力的影响体现在虚拟资本收益率的变动对普通员工、科技人员以及企业管理者产生的激励效应；对技术的影响体现在促进了科技企业的成长的科技创新效应。 （1）资源配置效应。所谓资源配置效应，是指通过股票、债券等虚拟资本价格的涨落，调节社会资源在不同行业、不同地区及不同企业之间的重新分配，使有限的资源生产出更多符合社会需要的产品。虚拟资本市场形成后，普通家庭所获得的收入除了用于消费以外，可以存入银行或购买各种有价证券，通过银行或证券市场把分散在个人和其他闲置资金所有者手中的资金集中起来，用于企业增加投资、扩大生产规模、设备改造、技术革新、开发新项目等生产性活动，实现了非生产性资金向生产性资金的转化，提高了资金的使用效率，也为社会化大生产的发展提供了必要的条件。 在证券市场上，企业通过发行股票的方式所能筹集到的资金多少取决于股票价格的高低。股票价格是股票市场上供求双方共同作用的结果，这种虚拟资本需求者和资金供给者竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场需求大，其相应的股票价格就高；反之，股票的价格就低。经济效益好、股票价格高的企业，发行同样数量的股份就可以筹集到更多的资金，社会资源就会更多地向该类企业集中。反之，经济效益差、发展前景不佳、股票价格较低的企业，很难在证券市场上实现再融资，甚至面临退市的危险。 （2）员工激励效应。在现代企业中，为了激励企业的管理者、科技人员等核心人员的工作积极性，常常对这些人员实行股权激励计划。所谓股权激励计划是指通过给予管理者、科技人员以及普通职工一定数额的股票或期权的方式，激励他们为企业的长远发展而努力工作。期权激励计划实际上是企业授予其激励对象的一种获利的可能性，要使这种可能性变为现实性，就需要这些激励对象不断地努力进行技术和管理创新来实现公司资产的不断增值，从而实现股票价格的不断上涨。正是由于虚拟资本市场的运作，股权激励计划的激励作用才可能真正得以实现。 （3）企业成长效应。在现代经济增长过程中，科技创新所起的作用越来越重要，而科技创新活动大部分由高新技术企业来完成。因此，高科技企业的产生和成长对于科技创新具有重要的意义。由于高科技产业具有高投入、高风险、高收益的“三高”特点，必须以高投入为先导，承担高风险，才能获得高收益。这种高投入、高风险的科技企业很难象一般企业那样从普通融资渠道获得资金。创业板市场的建立为高科技企业获得风险投资提供了有利条件，极大地促进了高科技企业的发展。 参考文献 ［1］刘茂松.论新经济时代资本的异质性［J］.求索，2003，（5）. ［2］何问陶，王成进.虚拟经济条件下的经济增长模式研究［J］.财贸研究，2006，（2）. ［3］R•I•麦金农.经济发展中的货币与资本［M］.上海：三联书店上海分店，1998. ［4］罗伯特•J•巴罗.经济增长［M］.北京：中国社会科学出版社，2000.
虚拟经济条件下的经济增长模型研究(2)
2025-04-29
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