第八章 风险管理
★ 课堂讨论
根据所学的风险管理知识，如何在工作中进行理财投资？ ★ 知识掌握 一．名词解释：
1. 风险：“未来结果的不确定性或损失”，或者说为“个人和群体在未来遇到伤害的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
2. 企业风险：是指由于企业内外环境的不确定性、生产经营活动的复杂性和企业能力的有限性而导致企业的实际收益达不到预期收益，甚至导致企业生产经营活动失败的可能性。
3. 风险管理：是对可能产生的各种风险进行识别、衡量、分析、评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，用最经济合理的方法来综合处理风险，以实现最大安全保障的一种科学管理方法。
4. 风险识别：是风险分析和管理中的一项基础性工作，其主要任务是明确风险的存在，并找到主要的风险因素，为后面的风险度量和风险决策奠定基础。
5.风险衡量：就是运用一定方法对风险发生的可能性或损失的范围与程度进行估计和衡量。
6.风险处理：是指针对不同类型、不同规模、不同概率的风险，采取相应的对策、措施或方法，使风险损失对企业生产经营活动的影响降到最小限度。 二、选择题（有一个以上对）
1.下列各项中（A ）会引起企业财务风险：
A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 2.非系统风险包括的内容有（D ）：
A.可分散风险和不可分散风险 B.财务风险和经营风险 C.内部风险和外部风险 D.市场风险和特定风险
3.下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（D ）。 A.国家进行税制改革 B.世界能源状况变化
C.发生经济危机 D.一个新的竞争者生产同样的产品 4．风险管理的原则有：（ABCD ）
A.系统周到原则 B.快速反应原则 C.量力而行原则 D.经济效益原则 5．控制型处理风险的方法包括：（A B）
A.避免风险 B.分散风险
C.自己承担全部风险成本 D. 转移风险成本 6.风险管理的过程是( ABC )。
A．对面临的风险进行风险识别、风险估测和风险评价 B．选择风险管理技术
C．对风险进行损前控制 D．对风险损失后果进行处理
7.( ABCD )属于企业风险管理的内容。
A．生产风险管理 B．销售风险管理 C．财务风险管理 D．人事风险管理
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8．风险管理的基本工作是( ABC )。
A．找出企业面临的各种风险 B．分析风险可能造成的损失频率和损失幅度 C．寻找解决风险的方法 D．将不确定损失合理划分为明确的经营成本 三、是非题
1.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（×）
2．由于企业生产的产品所存在的风险属于营销风险的范围。（×）
3.对企业进行风险管理，其目的并不是为了要完全消除经营风险，而是要处置和控制风险，减少和避免损失，保证企业生产经营活动的顺利进行。（√）
4．风险管理的程序是一个分阶段的周而复始的循环过程，其中风险识别和风险管理效果评价是风险管理的几个阶段。（×）
5．风险管理的损后目标包括继续生存目标和持续经营目标（×）
四、简述题
1．企业风险可以划分为哪些类型？ 答：企业风险可以划分为：
（1）按风险产生的原因不同划分
按风险产生的原因不同，可以分为自然风险、人为风险、政治风险、经济风险、技术风险、税收和法律风险。
（2）按风险的来源不同划分
按风险的来源不同，可以分为外部风险和内部风险。 （3）按风险的结果不同划分
按风险的结果不同，可以分为纯粹风险和投机风险。 （4）按风险承受能力不同划分
按风险承受能力不同，可以分为可接受的风险和不可接受的风险。
（5）从企业所处的市场环境角度来划分：投资风险；经济合同风险；产品市场风险；存货风险；债务风险；担保风险；汇率风险
2．简述企业风险管理的程序。 答：风险管理的程序： （1）对风险的认识 （2）风险的预测
（3）作出处理风险的正确决策 （4）有效地实施决策 （5）方案的成果评估 3．简述风险识别的方法。 答：风险识别的方法：
（1）财务状况分析法 （2）生产流程图法 （3）专家调查法 （4）故障树法 （5）保险调查法 （6）环境分析法 4．简述风险衡量的方法
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答：风险衡量的方法： （1）估计风险发生概率
（2）对风险潜在损失估计 （3）其他风险衡量方法
5．简述风险处理的方法
答：风险处理的方法：（1）控制型 （2）财务型 ★ 知识应用 □案例分析
案例一
安静AMCEN公司名震华尔街
“生物制药”是华尔街投资者最为追捧的两大概念之一。在纳斯达克，能与微软、思科等著名IT公司股价并驾其驱的公司屈指可数，安静公司就使其中之一。名震华尔街安静AMGEN公司1980年由一群科学家和风险投资基金共同发起设立。1983年，安静公司首次在纳斯达克亮相，随后又于1986年和1987增发股票。经过20年的发展，安静公司已经由一家只有7名员工的小型高科技公司发展壮大为拥有约6400员工和5个海外分支机构的大型生物制药类高科技公司。
安静的崛起得益于其主导产品EPO和G－CSF，作为基因工程药品成功典范的EPO和G－CSF属细胞因子类多肽药品，能刺激造血细胞增殖分化。在免疫系统中起着非常重要的调控作用，在治疗造血功能障碍方面己取得显著疗效，具有非常广阔的应用前景。
1989年，美国安静公司开发的EPO上市。随着临床适应症不断扩大，EP0的销售额迅速增长，连续多年雄居生物技术药物销售额榜首。1992年EPO销售额为6亿美元，1997年达到27亿美元左右，据预测，2000年将达到35亿美元。
1991年，安静公司率先开发G－CSF并上市，被称为当年上市的四种“巨型炸弹”药物之一。G－CSF上市后即取得良好的市场效益，1992年，其销售额就达到2.95亿美元，1997年全球销售额突破10亿美元，据预测，2000年该药品的销售额将突破16.5亿美元。对产品的持续改进和创新也使安静公司不断成长。1999年安静公司投入研发的经费达8.23亿美元，占其当年销售额的27.4％。成长源于创新安静公司的成功得益于生物工程技术的飞速发展。但追踪安静的发展历程，有许多值得借鉴和深思的地方。资本市场的助推对高科技公司的发展不可或缺。安静公司得益于风险投资基金的投资才能顺利成立，其后公司分别于1983年、1986年和1987得到纳斯达克市场融资的支持。公司在没有任何产品面世的情况下，金融资本的四次融资支持才促成其创新产品EPO和G－CSF的上市。如果没有资本市场的助推，很难想象一家只有7名员工的小型高科技公司能发展
壮大为销售收入达30亿美元，每股收益达1.02美元的绩优高科技公司。
问题：
高科技公司往往是风险和机会并存，风险大利润也大，你对安静成功的风险投资有何认识？
答：
（1）安静的发展历程明确地回答了这个问题：只有创新。安静公司之所以能够
在众多的生物制药类企业中脱颖而出，完全取决于其创新产品的推出和不断改
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进。反观我国的许多生物制药类的公司，靠模仿国外成熟产品为主，缺乏创新的实力和精神，其可持续成长性恐怕就要大打折扣。加入WTO后，知识产权问题更加突出。
（2）安静成功的经验使我们有必要对于二级市场题材挖掘的再认识。华尔街股市创造的概念受到全球资本市场的模仿。“生物制药”是华尔街投资大师题材挖掘的杰作，其之所以能长时间受投资者的追捧和认同，除了华尔街投资大师的高超技巧之外，更重要的是题材建立在坚实的科学技术发展基础之上，题材也得到了实质性的兑现，同时股票的高市值也壮大了公司的融资能力。我国股市的“生物制药”概念之所以昙花一现，缺乏的是概念的实质性兑现。随着市场的扩容和有效性的提高，市场发展将由“供求推动型”向“公司价值决定型”转变，对于二级市场概念的挖掘，只有从资本运营的角度，以科学技术发展的最新趋势为出发点，注重概念的实质性兑现，才能得到广大投资人的普遍认同。
案例二
项目业主和承包商的两败俱伤
某中外合资项目，合同标的为一商住楼的施工工程。主楼地下一层，地上24层，裙楼4层，总建筑面积36000平方米。合同协议书由甲方自己起草。合同工期为670天。合同中的价格条款为：“本工程合同价格为人民币3500万元。此价格固定不变，不受市场上材料、设备、劳动力和运输价格的波动及政策性调整影响而改变。因设计变更导致价格增减另外计算。”
在招标文件中，业主提供的图纸虽号称“施工图”，但实际上很粗略，没有配筋图。
在承包商报价时，国家对建材市场实行控制，有钢材最高市场限价，约1800元/吨。承包商则按此限价投标报价。
工程开始后一切顺利，但基础完成后，国家取消钢材限价，实行开放的市场价格，市场钢材价格在很短的时间内上涨至3500元/吨以上。
另外，由于设计图纸过粗，后来设计虽未变更，但却增加了许多承包商未考虑到的工作量和新的分项工程。其中最大的是钢筋。承包商报价时没有配筋图，仅按通常商住楼的每平米建筑面积钢筋用量估算，而最后实际使用量与报价所用的钢筋工程量相差500吨以上。 按照合同条款，这些都应由承包商承担。开工后约5个月，承包商再作核算，预计到工程结束承包商至少亏本2000万元。承包商与业主商议，希望业主照顾到市场情况和承包商的实际困难，给予承包商以实际价差补偿，因为这个风险已大大超过承包商的承受能力。承包商已不期望从本工程获得任何利润，只要求保本。但业主予以否决，要求承包商按原价格全面履行合同责任。承包商无奈，放弃了前期工程及基础工程的投入，撕毁合同，从工程中撤出人马，蒙受了很大的损失。而业主不得不请另外一个承包商进场继续施工，结果也蒙受很大损失：不仅工期延长，而且最后花费也很大。因为另一个承包商进场完成一个半拉子工程，只能采用议标的形式，价格也比较高。
在这个工程中，几个重大风险因素集中都一起：工程量大、工期长、设计文件不详细、市场价格波动大、做标期短、采用固定总价合同。最终不仅打倒了承包商，而且也伤害了业主的利益，影响了工程整体效益。
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问题：
1、你认为在该项目建设过程中，项目业主和承包商分别承受了那些风险？其原因何在？
提示：可以从风险的类型及原因进行分析。由于市场不可预测的因素很多，工程项目所涉及的问题也很复杂，因此该项目建设过程，项目业主和承包了承受的风险有许多，最主要的是：项目业主承受的风险是人为风险、技术风险、财务风险、法律风险、经济合同风险等；而承包商主要承受了价格风险、技术风险、法律风险、财务风险等。
2、如果你是该项目监理工程师，你会如何进行项目风险管理？依据是什麽？ 提示：在图纸不完善的情况下，承包商不应该签定总价合同；监理应该提前进入，建议业主应当考虑合理低价，而不是低于成本价，如果低于成本价的话，是国家法律所不允许的。 (参考风险管理的办法)
□实践训练
到网上或社会调查，了解风险管理方面的案例，并分析其成功和失败的原因。
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