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第九章
货币供给理论
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第一节 货币供给机制 现代信用经济条件下的货币供给机制是由两个层 次构成的货币供给系统。第一层次是中央银行的 次构成的货币供给系统。第一层次是中央银行的 基础货币提供；第二个层次是商业银行的存款货 基础货币提供；第二个层次是商业银行的存款货 币创造。 币创造。 政府、企业以及社会公众等经济行为主体也会在 不同的角度对货币供给机制产生影响。
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一、货币供给量的含义 货币供给量，即一定时点上一国经济中的货币存 货币供给量， 量。。 在当代不兑现信用货币制度下，货币主要包括现 在当代不兑现信用货币制度下，货币主要包括现 金和各种银行存款。 各种银行存款。 名义货币供给量(Nominal Money Supply) 名义货币供给量( Supply) 实际货币供给量(Real Money Supply) 实际货币供给量( Supply)
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二、商业银行的存款货币创造过程(一)基本概念 1.存款货币：是指存在商业银行使用支票可以随 1.存款货币：是指存在商业银行使用支票可以随 时提取的活期存款。 2.原始存款(Primary Deposit):能增加准备金的存 2.原始存款( Deposit) 款，包括商业银行接受的客户现金存款和中央银 行对商业银行的再贷款。 3.派生存款(Derivative Deposit):指由商业银行用 3.派生存款( Deposit) 转账方式发放贷款，办理贴现或投资等业务活动 引申出来的存款，又叫衍生存款。 4.法定准备金(Rd)和超额准备金(E) 4.法定准备金(Rd)和超额准备金(E)
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(二)简单存款创造 1.前提条件
(1)部分准备金制度： 部分准备金制度： (2)非现金结算制度： 非现金结算制度：
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存款创造模型假设 (1)超额准备金为零。 超额准备金为零。 (2)现金漏损率c为。 现金漏损率c 非支票存款为零：没有从支票存款向定期存 (3)非支票存款为零：没有从支票存款向定期存 款或储蓄存款的转化。 (4)二元银行体制：由中央银行和多家商业银行 二元银行体制：由中央银行和多家商业银行 组成
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2.存款货币的创造过程 2.存款货币的创造过程 假设为了增加货币供给量，中央银行在公开市场 上从某甲手中购进国库券100元，某甲将所得100 上从某甲手中购进国库券100元，某甲将所得100 元现金(或支票)存入A 元现金(或支票)存入A银行，存款准备金率为 20%,存款创造过程为： 20%,存款创造过程为：
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第2步
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第3步
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3.存款创造乘数 3.存款创造乘数 公式推导：2 n Dd = R * [1 + 1 rd)(1 rd) + + 1 rd) 1 ] ( + (
1 1 = R * = R * 1 1 rd) ( rd
令k = r ,称为简单存款乘数(Sim
ple Deposit 称为简单存款乘数( Multiplier) Multiplier)。d d
1
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(三)多倍存款创造：更为现实的考察1.超额准备金率(e)对存款创造的限制 1.超额准备金率(ekd
=
r
d
1 +
e
2.现金漏损率(c)对存款创造的限制 2.现金漏损率(c 现金漏损活期存款总会有一部分以现金形式被提走， 流出银行体系 现金漏损率是指流通中现金与支票存款的比率。kd
=
r
d
1 + e + c
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3.新增支票存款向非交易存款的转化(t)对存款创 3.新增支票存款向非交易存款的转化(t 造的限制– 非交易存款同支票存款的比率为t,以及非交易存款的 非交易存款同支票存款的比率为t 准备金率为r 准备金率为rt,则存款乘数进一步修正为：1 = rd + e + c + t * rt
k
d
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三、中央银行对货币供给的控制 在前面的多倍存款创造模型中，我们找出了银行 准备金变动额同支票存款变动额之间的关系：
Dd = k d * R 其中kd
为存款乘数。
因此，中央银行可以通过控制存款乘数和银行准 因此，中央银行可以通过控制存款乘数和银行准 备金来控制货币供应中最重要的部分——支票存 备金来控制货币供应中最重要的部分——支票存 款。
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(一)基础货币1.基础货币 1.基础货币 我们将流通中现金(C)与银行准备金(R)之和定义 我们将流通中现金( )与银行准备金( 为基础货币(B)。 基础货币( B=C+R M=m*B m为货币乘数，它代表的是每一元基础货币的变动所 货币乘数，它代表的是每一元基础货币的变动所 能够引起的货币供给的变动。 同时由于基础货币中的银行准备金具有存款创造功能， 所以货币乘数一般都大于1 所以货币乘数一般都大于1,也就是说，每一元基础 货币的增加，将导致数倍的货币供给的增加。 基础货币又被称为高能货币(High-Powered Money)。 基础货币又被称为高能货币(HighMoney)。
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2.影响基础货币的因素 2.影响基础货币的因素 (1)货币政策 中央银行控制基础货币的2种主要方式： 中央银行控制基础货币的2 ①公开市场业务(Open Market Operations):指中央 公开市场业务( Operations) 银行在公开市场上买卖国债或其他证券的业务。
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例：假定中央银行通过公开市场买入来增加 1000元的证券持有量，那么有以下几种可能： 1000元的证券持有量，那么有以下几种可能： A.证券出售者是一家银行。如果该银行将出售证 A.证券出售者是一家银行。如果该银行将出售证 券所得的中央银行支票存入中央银行，则中央银 行和该银行的T 行和该银行的T型账户分别为：
