第10章 货币、利息与收入
(1)掌握商品市场与IS曲线 (2)掌握货币市场与LM曲线 (3)掌握商品市场与货币市场的均衡 (4)掌握推导总需求曲线 (5)掌握IS-LM模型的规范分析
本章要点
IS-LM模型是短期宏观经济学的核心。 IS曲线描述商品市场处于均衡状态时的收入与 利率的各种组合。 LM曲线描述货币市场处于均衡状态时的收入 与利率的各种组合。 IS与LM曲线合在一起，产生总需求。 增加政府支出，提高产出与利率。 增加货币供给，提高产出但降低利率。
基本分析框架(1)
IS曲线和LM曲线将利率与收入联系在 一起。 通过投资需求将利率引进商品市场， 商品市场方程称为IS曲线。 当货币需求等于货币供给时，货币市 场处于均衡。货币需求取决于收入与 利率。货币供给决定于中央银行。货 币市场方程称为LM曲线。
基本分析框架(2)
自主支出与财政政策是总需求的主要决定 因素。引入利率作为投资的决定因素，因 此，利率也就成为总需求的决定因素。 引入利率后，必然使模型扩展到包含货币 市场，必然要研究商品市场与货币市场的 相互作用。 利率与收入一并由商品市场和货币市场的 均衡所决定。
货币市场与利率是非常重要的，因为(1) 货币政策通过货币市场对产出与就业施加 影响；(2)为分析财政政策的效应提供了 更充分的理论基础；(3)利率变动有着重 要的副效应。 IS-LM模型强调商品市场与资产市场间的相 互作用。支出、利率与收入一并由商品市 场与资产市场的均衡状态所决定。
IS-LM模型的结构收入
资产市场货币市场 债券市场 需求供给 需求供给
商品市场总需求产量
货币政策
利率
财政政策
10.1 商品市场与IS曲线
IS曲线显示能使计划支出等于收入的利率与产出水平 的各个组合。 将投资支出在模型内部决定，即内生化。 利率越高，意愿的或计划的投资率越低。
I I bi, b 0
支出。 该式说明利率越低，计划投资越高。 系数 b 度量投资支出对利率的反应程度。如果 b 大， 利率相对少量增加就会引起投资支出的大量下降。
I 表示自主投资，即不取决于收入与利率两者的投资
投资曲线
i
I0计划投资支出
利率与总需求:IS曲线
修改总需求函数，以反映新的计划投资支出函 数。AD C I G NX [cTR c(1 t )Y ] ( I bi) G NX (cTR I G NX ) c(1 t )Y bi A c(1 t )Y bi
利率增加则降低总需求，因为利率提高，降低 了投资支出。
IS曲线的推导ADAD Y
E2
A cY bi2
A cY bi1
A bi2
E1
A bi1
0
450
Y1
Y2
Y
i
i1
E1
i2
E2IS
Y1
Y2
在一个特定的利率水平上，总需求与 总供给的均衡决定了收入水平。 利率下降，提高了总需求。 IS曲线显示利率与均衡收入之间的反 向关系。
IS曲线的斜率
IS曲线的斜率为负，因为高水平的利率降低了投资支 出，从而降低了总需求与均衡收入水平。 IS曲线斜率的陡峭程度取决于投资支出对利率变动的 敏感程度，也取决于乘数的大小。 如果投资支出对利率变动非常敏感，即 b 很大，那 么，既定的利率变动会引起总需求的大幅度变动，总 需求的大幅度位移会引起均衡收入的大幅度变动，因 此，IS曲线就十分平直。 如果 b 小，即投资支出对利率变动不大敏感，则IS 曲线相对陡峭。
乘数越大，总需求曲线越陡峭，与设定的 利率变动相对应的均衡收入的变动也越大， 因此，IS曲线越平直。 投资支出对利率的敏感性越小或乘数越小 则IS曲线越陡峭。A Y i b Gb
IS曲线斜率取决于乘数，财政政策能 够影响斜率。乘数受税率的影响：增 加税率，降低乘数。因此，税率越高， IS 曲线越陡峭。 边际消费倾向越高，总需求曲线越陡 峭，从而IS曲线越平直。
IS曲线斜率的乘数效应AD Y
AD
A c Y bi2 A c Y bi2 A c Y bi1 A c Y bi1
E2
E1 bi450
0
Y1 Y
Y2
Y
Y
