医药行业分析
2011年以来，我国医药产业继续保持稳步增长的态势，特别是国内对于医药行业的利好政策出台频繁，为医药行业创造了有利的外部条件，极大地拉动了医药市场需求。另一方面，随着新医改的持续推进，国家8500亿医改投进的逐步到位，国内医药市场供求保持稳定，医药贸易购销稳步增长，医药产业集中度逐渐进步，整个医药行业效益逐步提升。
截止2011年1-11月，我国医药行业增加值同比增长15%，主要产品中，中成药179万吨，增长23.4%；化学药品原药产量204万吨，增长20.1%，11月份医药行业增加值同比增长13.9%。从这也可以看出2011年1-11月我国医药行业保持了平稳增长的态势，这不仅推动了相关医药企业经济效益的改善，还对宏观经济增长的贡献率进一步提升。
政策偏重民生,不改行业成长趋势
医药行业产值占GDP比重较低,而对医药的民生需求较高。在新医改的大背景下,我们判断未来几年政策走向都是基于重民生、轻增长。具体到2012年,限抗的影响将逐步体现;基药目录(扩展版)可能出台和公立医院改革将深化;医保实现全覆盖后,人群绝对增量减少,但保障水平有望提高,持续投入仍然值得期待。我国基本医保已经覆盖12.8亿人,但保障水平较低,卫生总费用GDP占比仅5%左右;人口老龄化趋势明显,慢性病等疾病谱变迁等因素决定了行业成长空间及趋势仍在。
降价压力减轻,成本将结构性下降
医药行业人力与环保成本的提高是不可逆的,但大宗中药材等原材料下降趋势比较明显。因而,医药行业的成本将呈现总体抬升、结构性下降的局面。
在09版医保目录品种最高限价的相继调整,明年政策降价压力相对减小; "安徽模式"有望得到修正,超低价中标的现象将减少。
业绩分化持续,选取确定成长
2012行业趋势预测
2012年投资优质医药股,整体不悲观。但板块普涨难度大,个股分化将延续且加剧,选取空间大、成长确定品种。
1．生物制药
未来我国生物医药产业远景广阔，其发展的重点包括以下几个方面：首先是新型疫苗。由于我国巨大的人口基数，外加新医改之后提出重点发展“病前预防而非病后治疗”的口号，疫苗将成为未来预防疾病的主要生物药品。目前我国已经是世界上疫苗使用量最大的国荚冬每年使用数目达上亿人份，而作为更加具有针对性的新型疫苗远景非常可观。
2.中成药
从2009年开始，我国加大对中药产业的政策支持力度，也出台了《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》，这固然为我国中药产业的发展奠定了基础，未来国家将进一步加大对中药行业的投资力度，加强对中药产业的资金扶持，以达到政策与资金“两手都要抓、两手都要硬”，从而有效促进中药产业的发展。未来我国将进一步完善中药行业的政策法规，以便中药行业各产业链能健康发展。另一方面，随着人们对健康养生的重视程度越来越高，未来中药在养生保健市场也将发挥自身独特的作用。
2011稳步增长的态势：
医药行业的利好政策; (政策偏重民生,不改行业成长趋势)
新医改的持续推进
降价压力减轻,成本将结构性下降
品种最高限价的相继调整,明年政策降价压力相对减小
"安徽模式"有望得到修正,超低价中标的现象将减少。
业绩分化持续,选取确定成长
2012行业趋势预测
2012年投资优质医药股,整体不悲观。但板块普涨难度大,个股分化将延续且加剧,选取空间大、成长确定品种。
1．生物制药
2.中药行业
